The Financial Crisis Reconsidered: The Mercantilist Origin of Secular Stagnation and Boom-Bust Cycles

در کتاب «بحران مالی بازنگری شده»، آرونوف دیدگاه مرسوم را که اعتبار بی پروا باعث رونق مسکن و بحران مالی در ایالات متحده شد، به چالش می کشد و توضیح می دهد که چگونه کسری حساب جاری بزرگ و منشأ مرکانتیلیستی آن، یک علت اساسی تر بوده است. او همچنین نشان می دهد که تصمیم برای ارائه تسهیلات برای طلبکاران بانکی به جای صاحبان خانه های زیر آب، مسئول رکود طولانی مدت پس از بحران بود. آرونوف نظریه جدیدی را برای توضیح منشأ نهایی رکود سکولار و نوسانات اقتصادی پیشنهاد می کند. او نشان می‌دهد که چگونه انباشت، که زمانی اتفاق می‌افتد که یک فرد یا کشور بیش از آنچه قبلاً قصد خرج کردنش را دارد، درآمد داشته باشد، هم باعث پس‌انداز مازاد و هم کمبود تقاضا می‌شود. در حالی که پس‌انداز بودجه‌ای را برای ارتقای رونق فراهم می‌کند، کم مصرف تضمین می‌کند که این رونق‌ها به رکود می‌روند و اقتصاد از نرخ رشد بالقوه‌اش کوتاه می‌آید. آرونوف استدلال می‌کند که مرکانتیلیست‌ها و درآمدهای برتر درگیر انباشت هستند و نفوذ هر دو نوع در دهه‌های اخیر افزایش یافته است. این کتاب با ترکیب تئوری اقتصادی و روایت تاریخی، چشم‌انداز جدیدی از رونق مسکن و بحران مالی ارائه می‌کند و با پیشنهادات سیاستی نوآورانه برای کاهش انباشت بدون به خطر انداختن مزایای اقتصاد بازار به پایان می‌رسد.

In The Financial Crisis Reconsidered, Aronoff challenges the conventional view that reckless credit produced the US housing boom and the financial crisis, explaining how the large current account deficit, and its mercantilist origin, was a more fundamental cause. He also demonstrates that the decision to provide relief for bank creditors rather than underwater homeowners was responsible for the prolonged recession that followed the crisis. Aronoff proposes a novel theory to account for the ultimate origins of secular stagnation and economic volatility. He shows how accumulation, which occurs when a person or country earns more than it ever plans to spend, generates both an excess of saving and a deficiency in demand. While savings provide the funds to promote booms, under-consumption ensures that these booms will turn bust and that the economy will fall short of its potential growth rate. Aronoff argues that mercantilists and top income earners engage in accumulation, and that the influence of both types has grown in recent decades. Combining economic theory and historical narrative, this book offers a new perspective of the housing boom and the financial crisis, concluding with innovative policy proposals to reduce accumulation without compromising the benefits of a market economy.