The Evolution of Monetary Policy Strategies in Europe

اروپا دارای تاریخ غنی پولی است. تا همین اواخر، بسیاری از بانک‌های مرکزی آن اولویت‌های متفاوتی را تعیین می‌کردند و اهداف سیاستی را از مسیرهای مختلف دنبال می‌کردند. در نتیجه، گذشته اروپا زمینه مساعدی را برای کسانی که به دنبال راهنمایی عملی برای هنر بانکداری مرکزی هستند، فراهم می کند. اهمیت این گذشته با چشم انداز اتحادیه اقتصادی و پولی در سال 1999 بعد جدیدی پیدا کرد، زیرا کشورهای شرکت کننده با چالش پل زدن بر اختلافات خود و ایجاد یک استراتژی سیاست پولی مشترک که در سراسر حوزه ارزی جدید اعمال می شد، مواجه شدند. در همان زمان، این کشورها به دنبال توسعه استراتژی‌های موفق بانک مرکزی بودند که از این طریق درجه خاصی از تداوم سیاست‌ها را حفظ کردند. استراتژی سیاست پولی هسته اصلی بانک مرکزی است. این استراتژی تعیین می کند که چگونه اطلاعات دریافتی در مورد تحولات اقتصادی به اقدامات سیاست پولی تبدیل می شود و چگونه این اقدامات سیاستی به عموم مردم ابلاغ می شود. به عبارت دیگر، استراتژی نقش دوگانه تحمیل ساختار بر فرآیند سیاست گذاری داخلی و فراهم کردن وسیله ای برای ارتباطات خارجی این فرآیند را ایفا می کند. بنابراین، طراحی یک استراتژی سیاست پولی عناصر کلیدی مانند ثبات و شفافیت را گرد هم می آورد - که با هم اثربخشی و اعتبار سیاست پولی را تعیین می کنند.

Europe has a rich monetary history. Until recently, its many central banks assigned divergent priorities and pursued policy objectives via different routes. As a result, Europe's past provides fertile ground for those seeking practical guidance to the art ofcentral banking. The importance of this past gained a new dimension with the prospect of Economic and Monetary Union in 1999, as the participating countries were faced with the challenge of bridging their differences and forging a common monetary policy strategy that would apply throughout the new currency area. At the same time, these countries sought to build forth on the theretofore most successful central bank strategies, thereby maintaining a certain degree of policy continuity. Monetary policy strategy is at the core of central banking. This strategy determines how incoming information on economic developments is translated into monetary policy actions and how these policy actions are communicated to the public at large. In other words, the strategy fulfils the dual role ofimposing a structure on the internal policy-making process and ofproviding a vehicle for the external communication of this process. The design of a monetary policy strategy thus brings together key elements­ such as consistency and transparency - that together determine the effectiveness and credibility ofmonetary policy.