TARGET2 – ein wandelndes Pulverfass?: Risiken und Gefahren des EU-Zentralbankensystems

​از زمان بحران اخیر بدهی دولتی، سیستم پرداخت اروپا TARGET2 به دلیل افزایش موجودی TARGET2 بسیار بحث برانگیز بوده است. چرخه پولی در گردش کشورهای عضو اتحادیه اروپا در این سیستم تسویه حساب با خطرات خفته همراه است. در صورت خروج از اتحادیه اروپا یا یورو، بدهی های بانک های مرکزی TARGET2 از کشورهای دارای بدهی شدید اتحادیه اروپا برای کشورهای طلبکار در خطر است. این توسعه تاکنون در ادبیات مالی توجه کمی داشته است. پترا کارادزیچ و آندریاس کلر اصول اولیه و نحوه عملکرد سیستم TARGET2 را توضیح می دهند تا شکل گیری و تأثیر تعادل TARGET2 را روشن کنند. گنجاندن استدلال‌های حامیان و منتقدان به درک کل سیستم پیچیده غیرشفاف کمک می‌کند. پیامدهای احتمالی برای اروپا در هشت سناریو مختلف ارائه شده است و با مصاحبه‌های کارشناسان کامل می‌شود.

​Seit der jüngsten Staatsschuldenkrise ist das europäische Zahlungsverkehrssystem TARGET2 aufgrund der angestiegenen TARGET2 Salden stark umstritten. Der zirkulierende Geldkreislauf von EU Mitgliedstaaten innerhalb dieses Abwicklungssystems ist mit schlummernden Risiken verbunden. So sind die TARGET2-Verbindlichkeiten von Notenbanken aus hochverschuldeten EU-Staaten bei Austritt aus der EU oder aus dem Euro für die Gläubigerländer gefährdet. In der Finanzliteratur wurde dieser Entwicklung bisher kaum Rechnung getragen. Petra Karadzic und Andreas Keller erklären die Grundlagen sowie die Funktionsweise des TARGET2-Systems, um die Entstehung und Auswirkung der TARGET2-Salden zu verdeutlichen. Der Einbezug von Argumenten der Befürworter und Kritiker hilft, das undurchsichtige komplexe System als Ganzes zu verstehen. In acht unterschiedlichen Szenarien werden mögliche Folgen für Europa dargestellt und durch Experteninterviews abgerundet.