Subjektive Investitionsbewertung, Marktbewertung und Risikoteilung: Grenzpreise aus Sicht börsennotierter Unternehmen und individueller Investoren im Vergleich

این کتاب به تعیین قیمت حدی یک شی ارزیابی می پردازد که خرید (فروش) آن از نظر سهامداران یک شرکت پذیرفته شده در بورس یا یک سرمایه گذار خصوصی منفرد، سودمند (نامطلوب) است. بر این اساس، بررسی می شود که چگونه قیمت نهایی به نوع اشتراک ریسک بین سرمایه گذاران، نگرش ریسک آنها و اندازه هدف ارزیابی بستگی دارد. فضای ویژه ای به این سؤال اختصاص داده شده است که چگونه قیمت حدی از ارزش بازار شی ارزیابی بسته به احتمالات تغییر ریسک از طریق تشکیل سبد در مورد یک یا چند دوره انحراف دارد. معادله رایج ارزش بازار و قیمت نهایی منجر به ارزیابی های نادرست می شود، به ویژه برای سرمایه گذار خصوصی که مازاد را به عنوان تنها مالک دریافت می کند. نشان داده شده است که قیمت حد ذهنی او به طور کلی کمتر از ارزش بازار است، به طوری که انحراف می تواند بسیار زیاد باشد، به ویژه در مورد اشیاء ارزش گذاری بزرگ - مانند کل شرکت ها - و ریسک گریزی بالا.

Das Buch befasst sich mit der Ermittlung des Grenzpreises eines Bewertungsobjekts, bis zu dem dessen Kauf (Verkauf) aus Sicht der Anteilseigner eines börsennotierten Unternehmens bzw. eines einzelnen privaten Investors vorteilhaft (nachteilig) ist. Darauf aufbauend wird untersucht, wie der Grenzpreis von der Art der Teilung des Risikos zwischen den Investoren, deren Risikoeinstellungen und der Größe des Bewertungsobjekts abhängt. Besonderer Raum wird der Frage gewidmet, wie der Grenzpreis in Abhängigkeit von den Möglichkeiten der Risikotransformation durch Portefeuillebildung im Ein- und Mehrperioden-Fall vom Marktwert des Bewertungsobjekts abweicht. Die populäre Gleichsetzung von Marktwert und Grenzpreis führt vor allem für einen privaten Investor, dem die Überschüsse als Alleineigentümer zufließen, zu Fehlbewertungen. Es wird gezeigt, dass sein subjektiver Grenzpreis grundsätzlich niedriger ist als der Marktwert, wobei die Abweichung vor allem bei großen Bewertungsobjekten – etwa ganzen Unternehmen – und hoher Risikoaversion sehr hoch sein kann.