Strategieorientierte Restwertbestimmung in der Unternehmensbewertung: Eine Untersuchung des langfristigen Rentabilitätsverlaufs europäischer Unternehmen

به‌عنوان بخشی از ارزیابی‌های شرکت با استفاده از روش جریان نقدی تنزیل‌شده، ارزش باقیمانده معمولاً بر اساس مفروضات عمومی تعیین می‌شود که چندان متمایز نیستند. فلیکس کریر سودآوری بلندمدت شرکت‌های اروپایی را بررسی می‌کند و نشان می‌دهد که سودآوری تابع فرآیندهای هم‌گرایی است که روش‌های فعلی برای تعیین ارزش باقیمانده منعکس نمی‌شوند یا فقط به اندازه کافی منعکس نشده‌اند. نویسنده پارامترهای همگرایی خاص صنعت را تعیین می‌کند که با آن می‌توان به پیش‌بینی متفاوت‌تری از سودآوری بلندمدت دست یافت، و از یک مثال محاسبه دقیق استفاده می‌کند تا نشان دهد چگونه می‌توان از این پارامترهای ارزیابی برای ارزیابی شرکت استفاده کرد.

Im Rahmen der Unternehmensbewertung mithilfe der Discounted-Cashflow-Methode erfolgt die Ermittlung des Restwerts zumeist auf Basis wenig differenzierter Pauschalannahmen. Felix Kreyer untersucht den langfristigen Rentabilitätsverlauf europäischer Unternehmen und zeigt, dass die Rentabilität Konvergenzprozessen unterliegt, die von den gängigen Verfahren zur Bestimmung des Restwerts nicht oder nur unzureichend abgebildet werden. Der Autor bestimmt branchenspezifische Konvergenzparameter, mit denen eine differenziertere Prognose des langfristigen Rentabilitätsverlaufs erreicht werden kann, und zeigt anhand eines ausführlichen Berechnungsbeispiels, wie diese Bewertungsparameter für die Unternehmensbewertung verwendet werden können.