Stochastic Volatility in Financial Markets: Crossing the Bridge to Continuous Time

نوسانات تصادفی در بازارهای مالی موضوعات پیشرفته ای را در اقتصاد سنجی مالی و مالی نظری ارائه می دهد و به سه بخش اصلی تقسیم می شود. هدف بخش اول مستندسازی یک نظم تجربی تغییرات قیمت مالی است: وقوع تغییرات ناگهانی و مداوم نوسانات بازارهای مالی. این پدیده که از نظر فنی "نوسانات تصادفی" یا "ناهمسانی مشروط" نامیده می شود، حداقل برای 20 سال است که به خوبی شناخته شده است. در این بخش، بیشتر، ویژگی‌های نظری مفید مدل‌های هتروسکداستیک مشروط آشکار می‌شوند. بخش دوم فراتر از جنبه‌های آماری مدل‌های بی‌ثباتی تصادفی است: مدل‌های قیمت‌گذاری دارایی‌های مالی کاملاً مفصل و نظری جدید را ساخته و استفاده می‌کند که امکان حضور ناهمسانی مشروط را فراهم می‌کند. بخش سوم نشان می‌دهد که چگونه می‌توان با گنجاندن جنبه‌های آماری نوسانات تصادفی در یک طرح اقتصادی دقیق از دیدگاه تجربی مواجه شد.

Stochastic Volatility in Financial Markets presents advanced topics in financial econometrics and theoretical finance, and is divided into three main parts. The first part aims at documenting an empirical regularity of financial price changes: the occurrence of sudden and persistent changes of financial markets volatility. This phenomenon, technically termed `stochastic volatility', or `conditional heteroskedasticity', has been well known for at least 20 years; in this part, further, useful theoretical properties of conditionally heteroskedastic models are uncovered. The second part goes beyond the statistical aspects of stochastic volatility models: it constructs and uses new fully articulated, theoretically-sounded financial asset pricing models that allow for the presence of conditional heteroskedasticity. The third part shows how the inclusion of the statistical aspects of stochastic volatility in a rigorous economic scheme can be faced from an empirical standpoint.