Rendite und Qualitätswahrnehmung: Eine experimentelle Untersuchung zur Anlageberatung

اگر سرمایه‌گذاران در هنگام ارزیابی کیفیت از قبل، بازدهی را که به دست می‌آورند هدایت می‌کنند، این می‌تواند برای ارائه‌دهندگان مشاوره سرمایه‌گذاری مشکل‌ساز باشد. اگر بازده پایین باشد، ارزیابی کیفیت مشتری ضعیف است، حتی اگر بازدهی به دلیل توسعه بازار سرمایه باشد و نه به توصیه بد مشاور سرمایه‌گذاری.

مارکوس زوبر به بررسی میزان ادراک کیفیت مشاوره سرمایه‌گذاری پس از آن با بازده به‌دست‌آمده و اینکه تا چه حد مشاوران سرمایه‌گذاری می‌توانند از طریق اطلاعات ریسک هدفمند اقدامات متقابل انجام دهند، تعیین می‌شود. ابتدا مشاوره و بازده سرمایه گذاری از منظر اقتصاد نهادی در نظر گرفته می شود. سپس نویسنده مدلی از ادراک کیفیت در مشاوره سرمایه گذاری را استخراج می کند که در یک مطالعه تجربی مورد آزمایش قرار می گیرد. به نظر می رسد که کیفیت درک شده مشاوره سرمایه گذاری تحت تأثیر بازده به دست آمده است، به ویژه در میان سرمایه گذارانی که تخصص سرمایه گذاری کمی دارند.

Lassen sich Anleger bei der Wahrnehmung der Qualität ex post sehr stark von der erzielten Rendite leiten, so kann dies für Anbieter einer Anlageberatung ein Problem sein. Ist die Rendite gering, fällt die Qualitätsbeurteilung der Kunden schlecht aus, auch wenn die Rendite auf die Entwicklung des Kapitalmarkts und nicht auf einen schlechten Rat des Anlageberaters zurückzuführen ist.

Markus Zuber untersucht, inwieweit die Qualitätswahrnehmung der Anlageberatung ex post durch die erzielte Rendite bestimmt wird und inwieweit Anlageberater hier durch gezielte Risikoaufklärung gegensteuern können. Zuerst werden Anlageberatung und Rendite aus institutionenökonomischer Sicht betrachtet. Anschließend leitet der Autor ein Modell der Qualitätswahrnehmung der Anlageberatung her, welches in einer experimentellen Untersuchung überprüft wird. Es zeigt sich, dass die Qualitätswahrnehmung der Anlageberatung vor allem bei Anlegern mit geringer Kompetenz im Bereich Kapitalanlage durch die erzielte Rendite beeinflusst wird.