Real Estate Asset Management: Studienergebnisse zu direkten und indirekten Immobilieninvestitionen in der Schweiz, Deutschland und Österreich

سرمایه‌گذاران نهادی (از جمله صندوق‌های بازنشستگی، شرکت‌های بیمه عمر، بنیادها و طرح‌های مزایای کارکنان) سرمایه‌گذاری‌های بزرگی در املاک و مستغلات دارند. این سرمایه گذاری ها و پورتفولیو در سطح سازمانی، معمولا در چارچوب مدیریت دارایی یا مدیریت دارایی املاک و مستغلات متخصص در املاک و مستغلات، مدیریت می شوند. علیرغم سرمایه‌گذاری‌های زیاد، بازار مدیریت دارایی‌های داخلی و خارجی به شدت پراکنده و غیرشفاف است، یعنی مقایسه استانداردها و رویکردهای مختلف مدیریت دارایی امکان‌پذیر نیست و یا به سختی امکان‌پذیر است و منجر به ناکارآمدی در بازار می‌شود. با این وجود، حرفه ای شدن سرمایه گذاری های مستقیم و غیرمستقیم املاک و مستغلات را می توان در بازار مشاهده کرد. در این مرحله، پروژه تحقیقاتی حاضر با هدف نشان دادن وضعیت فعلی مدیریت دارایی املاک در سوئیس، آلمان و اتریش در چارچوب یک نظرسنجی تجربی با همکاری انجمن صندوق‌های بازنشستگی سوئیس ASIP و مقایسه آنها با هر یک از آنها آغاز می‌شود. دیگر و با داده های تاریخی مقایسه کنید. به طور خاص، این سوال مطرح می شود که حوزه های تخصیص دارایی در بخش املاک، مدیریت دارایی و سازمان چگونه ساختار یافته اند و پتانسیل بهینه سازی در کجا وجود دارد. هر دو حوزه سرمایه گذاری مستقیم املاک و مستغلات و سرمایه گذاری غیر مستقیم املاک بر اساس داده های به دست آمده مورد بحث قرار می گیرند. مطالعات متعددی در ادبیات علمی در زمینه "مدیریت دارایی" وجود دارد، اما معمولاً به یک کشور محدود می شود، فقط حوزه "املاک و مستغلات" را در نظر نمی گیرد، بر اساس مدیریت خالص سبد سرمایه گذاری یا بهینه سازی پورتفولیو است یا خیر. منعکس کننده وضعیت فعلی عملکرد شرکت است. نظرسنجی تجربی بین سرمایه گذاران نهادی در ماه های جولای و آگوست 2014 انجام شد و از سپتامبر 2014 مورد ارزیابی قرار گرفت. نتایج تحقیق قرار است به عنوان بخشی از یک کتاب منتشر شود و در چندین کنفرانس در سه ماهه اول سال 2015 و برای سرمایه گذاران منتخب توزیع شود.

Institutionelle Investoren (mithin Pensionskassen, Lebensversicherungsunternehmen, Stiftungen und Vorsorge-/Versorgungswerke) verfügen über hohe Investitionen in Immobilienanlagen. Das Management dieser Investitionen und des Bestandes erfolgt auf institutioneller Ebene i.d.R. im Rahmen des Asset Managements bzw. des auf Immobilien spezialisierten Real Estate Asset Managements. Trotz der hohen Investitionen ist der Markt des internen und externen „Asset Managements“ stark fragmentiert und intransparent, d.h. ein Vergleich unterschiedlicher Asset Management-Standards und -Ansätze ist bis heute nicht bzw. nur schwer möglich und führt zu Ineffizienzen auf dem Markt. Gleichwohl ist am Markt eine Professionalisierung der direkten und indirekten Immobilienanlage feststellbar. An dieser Stelle setzt das vorliegende Forschungsvorhaben an mit dem Ziel, den aktuellen Stand zum Real Estate Asset Management in der Schweiz, Deutschland und Österreich im Rahmen einer empirischen Erhebung in Kooperation mit der ASIP Verband der Schweizerischen Pensionskassen aufzuzeigen, untereinander abzugleichen und mit historischen Daten zu vergleichen. Dabei stellt sich insbesondere die Frage, wie die Bereiche Asset Allokation im Immobilienbereich, Asset Management und Organisation strukturiert sind und an welchen Stellen Optimierungspotentiale bestehen. Dabei werden sowohl die Bereiche der direkten Immobilienanlage als auch der indirekten Immobilienanlage anhand der gewonnenen Daten diskutiert. In der wissenschaftlichen Fachliteratur existieren zahlreiche Studien zu dem Bereich „Asset Management“, allerdings sind diese i.d.R. auf ein Land beschränkt, betrachten nicht ausschließlich den Bereich „Immobilie“, orientieren sich am reinen Portfolio-Management bzw. der Portfolio-Optimierung oder spiegeln nicht den aktuellen Stand der Unternehmenspraxis wider. Die empirische Erhebung unter den institutionellen Investoren wurde im Juli und August 2014 durchgeführt und ab September 2014 ausgewertet. Die Forschungsergebnisse sollen im Rahmen einer Buchpublikation veröffentlicht und auf mehreren Konferenzen im I. Quartal 2015 und bei ausgewählten Investoren verteilt werden.