Rational Bubbles: Theoretical Basis, Economic Relevance, and Empirical Evidence with a Special Emphasis on the German Stock Market

3 در مورد ارتباط اقتصادی حباب های منطقی 79 3. 1 بازارهای سرمایه . . . . . . . . . 80 3. 1. 1 بازارهای سرمایه کارآمد 86 3. 1. 2 حباب های عقلانی در بازار سرمایه. 93 3. 1. 3 هشدارهای اقتصادی. 103 3. 2 بازار ارز 109 3. 3 ابر تورم. . . . . . . 117 4 در مورد آزمایش حباب های گویا 123 4. 1 تست های غیر مستقیم . . . . . . . . . 123 4. 1. 1 تست کرانه های واریانس 124 4. 1. 2 تست های مشخصات . . . 137 4. 1. 3 آزمون های ادغام و هم انباشتگی 140 4. 1. 4 ارزیابی نهایی آزمون های غیر مستقیم . 150 4. 1. 5 انحراف: چارمزا، ددمن (1995) تجزیه و تحلیل. 151 4. 2 تست مستقیم . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157 4. 2. 1 حباب قطعی در ابر تورم آلمان. 158 4. 2. 2 حباب ذاتی در بازارهای سهام. 163 4. 2. 3 یک هشدار اقتصادسنجی. . . . . 168 4. 2. 4 ارزیابی نهایی آزمون های مستقیم 172 5 در مورد قدرت توضیحی حباب های منطقی در بازار سهام G-man 175 5. 1 داده ها. . . . . . . 175 5. 2 آزمون مستقیم برای حباب های منطقی 181 5. 2. 1 حباب های موقت مارکوین. 184 5. 2. 2 حباب ذاتی موقت. . 193 ix 5. 2. 3 حباب های ذاتی دائمی 198 5. 3 انحراف: آزمایش برای ریشه های واحد 204 6 نکات پایانی 215 A نتایج 221 A. 1 حباب های مارکوین موقت. 221 الف. 2 حباب ذاتی موقت . . 225 الف 3 حباب ذاتی دائمی - کلاس 1 تا 2 229 الف. 4 حباب ذاتی دائمی - کلاس 3 تا 6 230 الف. 5 تست های ادغام. . . . . . . . . . . . . . .

3 On the Economic Relevance of Rational Bubbles 79 3. 1 Capital markets . . . . . . . . . 80 3. 1. 1 Efficient capital markets 86 3. 1. 2 Rational bubbles on capital markets. 93 3. 1. 3 Economic caveats . 103 3. 2 Foreign exchange markets 109 3. 3 Hyperinflation. . . . . . . 117 4 On Testing for Rational Bubbles 123 4. 1 Indirect tests . . . . . . . . . 123 4. 1. 1 Variance bounds tests 124 4. 1. 2 Specification tests . . . 137 4. 1. 3 Integration and cointegration tests 140 4. 1. 4 Final assessment of indirect tests . 150 4. 1. 5 A digression: Charemza, Deadman (1995) analysis. 151 4. 2 Direct tests . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157 4. 2. 1 Deterministic bubble in German hyperinflation. 158 4. 2. 2 Intrinsic bubbles on stock markets. 163 4. 2. 3 An econometric caveat . . . . . 168 4. 2. 4 Final assessment of direct tests 172 5 On the Explanatory Power of Rational Bubbles on the G- man Stock Market 175 5. 1 Data . . . . . . . 175 5. 2 Direct test for rational bubbles 181 5. 2. 1 Temporary Markovian bubbles. 184 5. 2. 2 Temporary intrinsic bubbles . . 193 ix 5. 2. 3 Permanent intrinsic bubbles 198 5. 3 A digression: Testing for unit roots 204 6 Concluding Remarks 215 A Results 221 A. 1 Temporary markovian bubbles. 221 A. 2 Temporary intrinsic bubbles . . 225 A. 3 Permanent intrinsic bubbles - Class 1 to 2 229 A. 4 Permanent intrinsic bubbles - Class 3 to 6 230 A. 5 Integration tests. . . . . . . . . . . . . . .