Promoting Information in the Marketplace for Financial Services: Financial Market Regulation and International Standards

این کتاب یک تجزیه و تحلیل مقایسه ای و جهانی منحصر به فرد از مقررات افشا در بازارهای مالی (اوراق بهادار) ارائه می دهد. این توسط دو نویسنده نوشته شده است که هم دنیای جدید (استرالیا) و هم دنیای قدیم (آلمان) را نشان می دهند. نویسندگان تحقیقات خود را در زمینه تجارت جهانی، با دیدگاه های قانونی و نظارتی از جمله برخی از مراجع از آفریقا، آسیا، خاورمیانه و آمریکای جنوبی ارائه می دهند.

پس از هر "رونق" و "رکود"، قانونگذاران تصویب می کنند. قانون افشای جدید، اغلب در یک محیط گرم که توسط سیاست و رسانه ها تغذیه می شود. توجه چندانی به مقررات موجود یا درس های آموخته شده از مقررات قبلی نمی شود. نتیجه، ادامه تصویب قوانین افشای اضافی و همپوشانی است. از آنجایی که بازارهای مالی اغلب به عنوان بازارهایی برای اطلاعات توصیف می شوند، عدم اطمینان از افشا در قلب مقررات خدمات مالی است. این کتاب استدلال می‌کند که راه‌حل عدم افشای یک اصلاحیه مختصر، به راحتی قابل درک، مبتنی بر اصول و ساده انگلیسی در قانون اساسنامه است، مانند «شما باید بازار مالی را کاملاً مطلع کنید»، اقدامی که از مؤثر بودن حمایت می‌کند. افشای مداوم اجباری اطلاعات به بازارهای مالی.

این کتاب دلایل مقررات افشا و اینکه چگونه عملکرد کارآمد بازارهای مالی به افشا وابسته است را بررسی می‌کند. کفایت قانون عرفی و قانون مدنی را در مورد افشای کارگزار/مشتری بررسی می‌کند و به این نتیجه می‌رسد که صدور مجوز صنعت به خودی خود بازار را آگاه نمی‌کند. ضمن تشخیص عدم موفقیت کمیسیون اوراق بهادار در دستیابی به افشای خوب در بازارهای مالی، اثربخشی هماهنگی افشا توسط کمیسیونی با حمایت بازارهای مالی (مانند بورس اوراق بهادار) را تایید می کند. Coregulation مبتنی بر خودتنظیمی بازار مالی است و به بهترین وجه در سخنان رئیس سابق SEC ویلیام O. داگلاس توصیف می شود که در دهه 1930 آن را به عنوان یک تفنگ ساچمه ای پشت در توصیف کرد.

This book provides a unique comparative and global analysis of the regulation of disclosure in financial (securities) markets. It is written by two authors who represent both the new world (Australia) and the old world (Germany). The authors present their research in the global business context, with legal and regulatory perspectives including some references from Africa, Asia, the Middle East and South America.

After every “boom” and “bust”, legislators pass new disclosure legislation, often in a heated environment fuelled by politics and the media. Little regard is paid to existing regulation or the lessons learned from earlier regulation. The result is the continuing enactment of redundant and overlapping disclosure laws. Since financial markets are often described as markets for information, the failure to ensure disclosure is at the heart of financial services regulation. This book argues that the solution to the failure of disclosure is a brief, easily understood, principles-based, plain English safety-net amendment to statute law such as “you must keep the financial market fully informed”, a measure that would support effective mandatory continuous disclosure of information to financial markets.

This book examines the reasons for disclosure regulation, and how the efficient operation of financial markets is dependent on disclosure. It examines the adequacy of common law and civil law concerning broker/client disclosure, and concludes that industry licensing in itself fails to keep the market informed. While recognizing the failures of securities commissions to achieve good disclosure in financial markets, it confirms the effectiveness of coregulation of disclosure by a commission with the support of the financial markets (such as the stock exchange). Coregulation builds on financial market self-regulation, and is best described in the words of one-time SEC Chairman William O. Douglas, who, in the 1930s, described it as a shotgun behind the door.