Pricing of Bond Options: Unspanned Stochastic Volatility and Random Field Models

جایزه RWT 2008!

دتلف رپلینگر برای تک نگاری عالی خود، جایزه RWT Reutlinger Wirtschaftstreuhand GMBH را در ژوئن 2008 دریافت کرد. /P>

موضوع اصلی این کتاب توسعه یک چارچوب مدل یکپارچه سازگار برای ارزیابی گزینه‌های اوراق قرضه است. به طور کلی گزینه های اوراق قرضه صفر (مثلاً سقفی) و گزینه های مربوط به اوراق قرضه دارای کوپن (مثلاً سواپشن) با روابط بدون آربیتراژ از طریق ساختار همبستگی نرخ های بهره به هم مرتبط هستند. بنابراین، مدل‌های نوسانات تصادفی (USV) و همچنین مدل‌های میدان تصادفی (RF) برای مدل‌سازی دینامیک کل منحنی‌های بازده استفاده می‌شوند. مدل‌های USV یک همبستگی بین پویایی قیمت اوراق قرضه و فرآیند نوسانات تصادفی تابعی را فرض می‌کنند، در حالی که مدل‌های میدان تصادفی یک ساختار همبستگی قطعی بین قیمت‌های اوراق با شرایط مختلف را امکان‌پذیر می‌کنند. سپس قیمت گذاری گزینه های اوراق قرضه یا با اجرای تبدیل فوریه کسری یا با استفاده از رویکرد توسعه یکپارچه Edgeworth انجام می شود. مورد دوم توسعه جدیدی از یک بسط سری تعمیم یافته تابع مشخصه (log) است، به ویژه برای محاسبه احتمالات تمرینی سازگار شده است.

RWT Award 2008!

For his excellent monograph, Detlef Repplinger won the RWT Reutlinger Wirtschaftstreuhand GMBH award in June 2008.

A major theme of this book is the development of a consistent unified model framework for the evaluation of bond options. In general options on zero bonds (e.g. caps) and options on coupon bearing bonds (e.g. swaptions) are linked by no-arbitrage relations through the correlation structure of interest rates. Therefore, unspanned stochastic volatility (USV) as well as Random Field (RF) models are used to model the dynamics of entire yield curves. The USV models postulate a correlation between the bond price dynamics and the subordinated stochastic volatility process, whereas Random Field models allow for a deterministic correlation structure between bond prices of different terms. Then the pricing of bond options is done either by running a Fractional Fourier Transform or by applying the Integrated Edgeworth Expansion approach. The latter is a new extension of a generalized series expansion of the (log) characteristic function, especially adapted for the computation of exercise probabilities.