Pricing and Risk Management of Synthetic CDOs

این کتاب مدل کاپولا یک عاملی را برای پرتفوی های اعتباری در نظر می گیرد که برای قیمت گذاری ساختارهای CDO مصنوعی و همچنین برای مدیریت ریسک و برنامه های اندازه گیری شامل تولید سناریوهایی برای جهان کامل عوامل خطر و گنجاندن ساختارهای CDO استفاده می شود. در زمینه نمونه کارها برای این هدف، داشتن یک مدل محاسباتی سریع که می تواند در چارچوب شبیه سازی سناریو نیز مورد استفاده قرار گیرد، بسیار مهم است. مدل کوپولای گاوسی شناخته شده به روش‌های مختلفی بسط داده می‌شود تا معایب لبخند همبستگی و ناسازگاری زمانی را بهبود بخشد. همچنین استفاده از فرض سلول همگن بزرگ، که امکان تمایز بین کلاس های رتبه بندی را فراهم می کند، مدل را برای کاربردهای عملی راحت و قدرتمند می کند. برنامه افزودنی Crash-NIG یک ویژگی مهم تغییر رژیم را معرفی می کند که امکان سقوط بازار را فراهم می کند که با یک رژیم همبستگی بالا مشخص می شود.

This book considers the one-factor copula model for credit portfolios that are used for pricing synthetic CDO structures as well as for risk management and measurement applications involving the generation of scenarios for the complete universe of risk factors and the inclusion of CDO structures in a portfolio context. For this objective, it is especially important to have a computationally fast model that can also be used in a scenario simulation framework. The well known Gaussian copula model is extended in various ways in order to improve its drawbacks of correlation smile and time inconsistency. Also the application of the large homogeneous cell assumption, that allows to differentiate between rating classes, makes the model convenient and powerful for practical applications. The Crash-NIG extension introduces an important regime-switching feature allowing the possibility of a market crash that is characterized by a high-correlation regime.