Price Regulation and Risk: The Impact of Regulation System Shifts on Risk Components

انحصارهای طبیعی مشمول اصل رقابت مبتنی بر بازار نیستند. در نتیجه کنترل شرکت‌هایی که در چنین موقعیت‌های انحصاری قرار دارند با توجه به قیمت‌گذاری آنها ضروری است. در آینده، در نظر گرفتن تغییر احتمالی در رژیم مقررات زمانی که هزینه‌های آینده‌محور حقوق صاحبان سهام - هم از نظر تنظیم قیمت و هم برای انجام ارزیابی‌های تجاری مبتنی بر بازار سرمایه - مشخص شود، اهمیت بیشتری پیدا خواهد کرد. این کتاب بر اساس مشکل اصلی - عامل، این موضوع را توضیح می دهد. اثر تغییر در رژیم مقررات در قالب دو مطالعه ارائه شده است: یک تحلیل ثانویه بین‌المللی از اثرات بر هزینه حقوق صاحبان سهام بر اساس مطالعات رویداد منطقه آنگلوساکسون و یک تحلیل اولیه بر اساس سیاست مقررات اتریش برای سیستم های تامین برق و گاز. این دو مطالعه به نتایج مشابهی می‌رسند: تغییر از مقررات نرخ بازده به سیستم‌های تنظیم انگیزشی منجر به افزایش قابل‌توجهی در ریسک سیستماتیک می‌شود.

Natural monopolies are not subject to the market-based principle of competition. Consequently, it is necessary to control companies in such monopoly positions with regard to their pricing. In the future, it will become more and more important to consider a possible change in the regulation regime when the future-oriented costs of equity - both in terms of price regulation and for conducting capital market-oriented business valuations - are to be determined. Based on the principal-agent problem, the book explains this topic. The effect of a change in the regulation regime is presented in the form of two studies: an international secondary analysis of the effects on cost of equity based on event studies of the Anglo-Saxon area and a primary analysis based on the Austrian regulation policy for electricity and gas supply systems. The two studies arrive at similar results: The change from a rate-of-return regulation to incentive regulation systems leads to a significant increase in systematic risk.