Preisfindung bei verteilter Börsenstruktur: Eine empirische Untersuchung für den deutschen Aktienmarkt

در بحث در مورد ساختار بهینه بازار سهام برای آلمان، فقدان استدلال های مستدل اقتصادی را می توان بیان کرد. آیا هر صرافی سهمی ضروری در کشف قیمت دارد و آیا این تعداد مبادلات بیشتر از نظر اقتصادی را توجیه می کند؟ کارل هاینریش کهر از روش های پیشرفته برای تعیین کمیت نقش طبقه های تجاری آلمان در پردازش اطلاعات در بازار سهام آلمان استفاده می کند. اساس یک مطالعه تجربی است که بر اساس داده های روزانه از تمام بورس های سهام آلمان است. نویسنده روش‌هایی را برای تجزیه و تحلیل داده‌های روزانه و تئوری یکپارچه‌سازی در زمینه قیمت‌گذاری کارآمد اطلاعاتی بحث می‌کند. یافته های مربوط به ساختار بورس اوراق بهادار آلمان از نتایج تجربی به دست آمده است.

In der Diskussion um die optimale Börsenstruktur für Deutschland läßt sich ein Defizit an ökonomisch fundierten Argumenten konstatieren. Leistet jede Börse einen unverzichtbaren Beitrag zur Preisfindung, und ist dadurch eine größere Zahl von Börsen ökonomisch zu rechtfertigen? Carl-Heinrich Kehr quantifiziert die Rolle der deutschen Präsenzbörsen für die Informationsverarbeitung am deutschen Aktienmarkt mit State-of-the-Art-Methoden. Basis ist eine empirische Studie, die auf Intratagesdaten aller deutscher Börsen aufbaut. Der Autor diskutiert Methoden zur Analyse der Intratagesdaten sowie die Theorie der Cointegration im Zusammenhang mit einer informationseffizienten Preisfindung. Aus den empirischen Ergebnissen werden Erkenntnisse zur Gestaltung der deutschen Börsenstruktur abgeleitet.