Momentum Trading on the Indian Stock Market

این مطالعه کاوشی در بازار سهام هند است که بر حضور احتمالی معاملات حرکتی تمرکز دارد. با این حال، باید به یک نکته توجه کرد. در حالی که درست است که معاملات حرکتی، که تمایل به ایجاد حباب های سفته بازانه دارد، ممکن است منجر به سقوط بازار مالی شود، ماهیت آن در مقابل ممکن است به ماهیت خود اقتصاد بستگی داشته باشد. این مطالعه ضمن بررسی حضور و ماهیت معاملات حرکتی در بازار سهام هند در سال‌های اخیر، به دنبال ارتباط آن با شکست‌های ساختاری قابل توجه در اقتصاد هند یا جهانی است. به‌طور دقیق، یک ارتباط بالقوه بین بی‌ثباتی در بازار سهام و معاملات سفته‌بازی در بازار را مشخص می‌کند و این سؤال را بررسی می‌کند که آیا این روانشناسی انسانی است که بازارهای مالی را هدایت می‌کند. در این فرآیند، انتخاب یک شکست ساختاری قابل توجه آشکار بوده است: بحران مالی جهانی 2007-2008 - بحرانی که اغلب به عنوان بدترین بحران از زمان سقوط سال 1929 شناخته می شود. در حالی که ماهیت معاملات حرکتی را تحلیل می کنیم. بازار سهام هند با توجه به بحران مالی 2007-2008، این مطالعه دو نماینده اصلی بازار، BSE (شاخص سهام بمبئی) و NSE (شاخص سهام ملی)، را برای دوره 2005 تا 2012 در نظر می گیرد. مطالعه به دنبال پاسخ به چند سوال مهم است. ابتدا سعی می کند ساختار زیربنایی بازار را آشکار کند. در انجام این کار، مسائل زیر را بررسی می کند: (1) ساختار نهفته بازار سهام هند که منجر به بحران 08-2007 شد چگونه بود؟ آیا این ساختار بینش هایی را در مورد طراحی استراتژی های تجاری سودآور ارائه می دهد؟ (ii) آیا می توان یک پرتفوی سودآور در بازار سهام هند ایجاد کرد؟ (iii) آیا استراتژی معاملاتی سودآوری در بازار سهام هند وجود دارد؟ در حین بررسی این موضوعات، این مطالعه عمیق تر می شود و کل دوره را به دو دوره فرعی تقسیم می کند، قبل از بحران 2008 و بعد از بحران. هدف از این تقسیم بندی تعیین این است که آیا تغییر قابل تشخیصی در ساختار بازار از زمان شوک وجود داشته است یا خیر.

This study is an exploration of the Indian stock market, focusing on the possible presence of momentum trading. One thing, however, should be noted. While it is true that momentum trading, which tends to generate speculative bubbles, may result in a financial market crash, its nature in contrast might depend on the nature of the economy itself. The study, while exploring the presence and nature of momentum trading on the Indian stock market in recent years, seeks to relate it to significant structural breaks in the Indian or global economy. To be precise, it outlines a potential correlation between the instability in the stock market and the speculative trading on the market, exploring the question of whether it is human psychology that drives financial markets. In the process, the choice of a significant structural break has been obvious: the global financial meltdown of 2007-2008 – a crisis that has often been referred to as the worst ever since the crash of 1929. While analyzing the nature of momentum trading on the Indian stock market with regard to the financial crisis of 2007-08, the study takes into account two major representatives of the market, the BSE (Bombay Stock Index) and NSE (National Stock Index), for the period 2005 to 2012. This study seeks to answer a few important questions. First of all, it tries to unveil the underlying structure of the market. In doing so, it examines the following issues: (i) What was the latent structure of the Indian stock market leading up to the crisis of 2007-08? Does the structure offer insights into designing profitable trading strategies? (ii) Is it possible to construct a profitable portfolio on the Indian stock market? (iii) Is there any profitable trading strategy on the Indian stock market? While exploring these issues, the study delves deeper, breaking the whole period down into two sub-periods, before the crisis of 2008 and after the crisis. The purpose of this division is to determine whether there has been any discernible change in the market structure since the shock.