Manmohan Singh, Abhisek Banerjee Testing Real Interest Parity in Emerging Markets

دسته بندی: اقتصاد
ویرایش:  
 
سری:  
 
ناشر:  
سال نشر:  
تعداد صفحات: 22 
زبان: English 
فرمت فایل : PDF (درصورت درخواست کاربر به PDF، EPUB یا AZW3 تبدیل می شود) 
حجم فایل: 476 کیلوبایت 

قیمت کتاب (تومان) : 45,000

صندوق بین المللی پول، کارنامه. 2006. شماره 06/249. این مقاله انحرافات قابل توجهی را بین نرخ‌های بهره واقعی کوتاه‌مدت بازارهای نوظهور و نرخ‌های بهره واقعی جهانی پیدا می‌کند که عمدتاً ناشی از انتظارات تورمی است. پایگاه سرمایه گذاران محلی ما برای همگرایی بهره واقعی بلندمدت در بازارهای نوظهور با استفاده از آزمون ریشه واحد پانل متغیر با زمان پیشنهاد شده توسط پسران برای به دست آوردن اصول اقتصادی کلان بهبود یافته از اوایل دهه 1990 آزمایش می کنیم. ما همچنین سرعت همگرایی را در حضور یک شوک تخمین می زنیم. این مقاله نشان می‌دهد که نرخ‌های بهره واقعی در بازارهای نوظهور مقداری همگرایی را در بلندمدت نشان می‌دهند، اما برابری واقعی بهره برقرار نیست. نتایج ما همچنین نشان می‌دهد که سرعت تعدیل نرخ‌های واقعی به یک شوک تخمین زده می‌شود که به طور قابل‌توجهی در بازارهای نوظهور متفاوت باشد. برخی از بازارهای نوظهور در آسیا، اروپای شرقی و آفریقای جنوبی، که در آن نرخ‌های بهره واقعی عموماً پایین است، با نیمه عمر آن‌ها اندازه‌گیری می‌شوند، نسبت به جایی که نرخ‌های بهره واقعی عموماً بالا هستند (آمریکای لاتین، ترکیه) زمان بیشتری برای تعدیل نیاز دارند. از منظر سیاستی، تشویق سرمایه گذاران خارجی برای قرار گرفتن در معرض مستقیم در بازار بدهی محلی می تواند نرخ بهره واقعی را در برخی از بازارهای نوظهور کاهش دهد.

IMF, Working Paper. 2006. No. 06/249. The paper finds significant deviations between short-term emerging market real interest rates and world real interest rates primarily due to the inflationary expectations of the local investor base. We test for long-run real interest convergence in emerging markets using a time varying panel unit root test proposed by Pesaran to capture the improved macro-economic fundamentals since early 1990s. We also estimate the speed of convergence in the presence of a shock. The paper suggests that real interest rates in the emerging markets show some convergence in the long run but real interest parity does not hold. Our results also find that the speed of adjustment of real rates to a shock is estimated to differ significantly across the emerging markets. Measured by their half-life, some emerging markets in Asia, E.Europe and S.Africa, where real interest rates are generally low, take much longer to adjust than where real interest rates are generally high (Latin America, Turkey). From a policy perspective, encouraging foreign investors to take direct exposure at the short end of the local debt market could lower the real interest rates in some emerging markets.