Liquidated: An Ethnography of Wall Street

فروپاشی مالی - چه بازار اوراق قرضه ناخواسته، چه حباب اینترنت یا بازار مسکن با اهرم بسیار بالا - اغلب به عنوان نتیجه اجتناب ناپذیر چرخه های بازار توضیح داده می شود: آنچه بالا می رود باید پایین بیاید. در Liquidated، کارن هو هاله بازار انتزاعی و قدرتمند را سوراخ می کند تا نشان دهد بازارهای مالی، و به ویژه رونق و رکود، چگونه ساخته می شوند. هو از طریق یک تحقیق عمیق در مورد تجربیات و ایدئولوژی‌های روزمره بانکداران سرمایه‌گذاری وال استریت، توضیح می‌دهد که چگونه یک سیستم بازار از نظر مالی مسلط اما بسیار بی‌ثبات درک می‌شود، توجیه می‌شود و از طریق تجدید ساختار شرکت‌ها و اقتصاد بزرگ‌تر تولید می‌شود.

هو، که خودش در یک بانک سرمایه‌گذاری کار می‌کرد، استدلال می‌کند که رویکردهای بانکداران به بازارهای مالی و شرکت‌های آمریکایی از ساختارها و استراتژی‌های محل کارشان جدایی‌ناپذیر است. تحلیل قوم‌نگاری او از آن محل‌های کاری مملو از صدای همکاران استرس‌زده سال اول، تحلیل‌گران پرکار و بیگانه، دانشجویانی که مشتاق استخدام هستند و مدیران عامل باتجربه است. بانکداران سرمایه‌گذاری که از دانشگاه‌های نخبه به‌عنوان «بهترین و باهوش‌ترین» استخدام شده‌اند، وارد دنیایی با ریسک بالا و پاداش بالا می‌شوند. آنها دستمزد هنگفتی می گیرند، با این درک که ممکن است هر زمان که بخواهند رها شوند. فرهنگ محل کار و شبکه‌های امتیازات آنها این تصور را ایجاد می‌کند که ناامنی شغلی شخصیت می‌سازد و نقدینگی کارکنان منجر به کسب‌وکار هوشمند و کارآمد می‌شود. بانکداران سرمایه گذاری وال استریت بر اساس این فرهنگ نقدینگی و شیوه های جبران خسارات مرتبط با معاملات بیهوده، آمریکای شرکتی را در تصویر خود تغییر می دهند. ماموریت آنها ایجاد ارزش سهامداران است، اما هو نشان می دهد که اعمال و مفروضات آنها اغلب بحران ایجاد می کند. Liquided با پیوند دادن ارزش‌ها و اقدامات بانکداران سرمایه‌گذاری به ساخت بازارها و بازسازی شرکت‌های آمریکایی، فرهنگ خاص وال استریت را نشان می‌دهد که اغلب توسط خوانش‌های پیروزمندانه از جهانی‌سازی سرمایه‌داری پنهان شده است.

Financial collapses—whether of the junk bond market, the Internet bubble, or the highly leveraged housing market—are often explained as the inevitable result of market cycles: What goes up must come down. In Liquidated, Karen Ho punctures the aura of the abstract, all-powerful market to show how financial markets, and particularly booms and busts, are constructed. Through an in-depth investigation into the everyday experiences and ideologies of Wall Street investment bankers, Ho describes how a financially dominant but highly unstable market system is understood, justified, and produced through the restructuring of corporations and the larger economy.

Ho, who worked at an investment bank herself, argues that bankers’ approaches to financial markets and corporate America are inseparable from the structures and strategies of their workplaces. Her ethnographic analysis of those workplaces is filled with the voices of stressed first-year associates, overworked and alienated analysts, undergraduates eager to be hired, and seasoned managing directors. Recruited from elite universities as “the best and the brightest,” investment bankers are socialized into a world of high risk and high reward. They are paid handsomely, with the understanding that they may be let go at any time. Their workplace culture and networks of privilege create the perception that job insecurity builds character, and employee liquidity results in smart, efficient business. Based on this culture of liquidity and compensation practices tied to profligate deal-making, Wall Street investment bankers reshape corporate America in their own image. Their mission is the creation of shareholder value, but Ho demonstrates that their practices and assumptions often produce crises instead. By connecting the values and actions of investment bankers to the construction of markets and the restructuring of U.S. corporations, Liquidated reveals the particular culture of Wall Street often obscured by triumphalist readings of capitalist globalization.