Können Aktienkurse noch steigen?: Langfristige Trendanalyse des deutschen Aktienmarktes

جمهوری فدرال آلمان کشوری در حال توسعه از نظر سرمایه گذاری در سهام است. این برای سرمایه گذاران خصوصی و نهادی صدق می کند. در کشورهای همسایه اروپایی ما مانند فرانسه و انگلیس، سرمایه گذاری بلند مدت در سهام بسیار رایج تر از اینجاست. و هنگامی که در آلمان در این رسانه سرمایه گذاری سرمایه گذاری می شود، اغلب می توانید رفتارهای بسیار طرفدار چرخه ای را مشاهده کنید. حداقل توافق نظری وجود دارد که سرمایه گذاری در سهام باید بر اساس یک افق بلندمدت باشد. برای اولین بار، Gielen جهت گیری بازار سهام آلمان را با تجزیه و تحلیل و ارزیابی چرخه های قیمت سهام از سال 1870 تا 1993 ارائه می دهد. به‌ویژه، شاخص‌های عملکردی که او استفاده می‌کند، اطلاعاتی را در مورد چگونگی رشد مثبت سرمایه‌گذاری‌های سهام در طول دهه‌ها، حتی با در نظر گرفتن تورم، ارائه می‌کند. مطالعه این مطالعه گسترده باید به ویژه به سرمایه‌گذاران نهادی این جرات را بدهد که سرمایه‌گذاری‌های سهام را به میزان بیشتری نسبت به قبل به عنوان یک سرمایه‌گذاری بلندمدت در نظر بگیرند و از آن استفاده کنند. از منظر بلندمدت، معمولاً افت قیمت‌ها کم و بیش کوتاه‌مدت را می‌توان به عنوان یک فرصت سرمایه‌گذاری ارزان و ضد چرخه‌ای در نظر گرفت.

Die Bundesrepublik Deutschland ist auf dem Gebiete der Aktienanlage em Entwicklungsland. Dies gilt sowohl für private wie für institutionelle Anleger. In unseren europäischen Nachbarländern wie z.B. Frankreich und England ist ein langfristiges Investment in Aktien bedeutend mehr verbreitet als bei uns. Und wenn in Deutschland in dieses Anlagemedium investiert wird, dann kann man oft ein ausgesprochen prozyklisches Verhalten beobachten. Dabei ist man sich zumindest theoretisch darin einig, daß bei einem Investment in Aktien von einem langfristigen Ausgangshorizont auszugehen ist. Für den deutschen Aktienmarkt gibt Gielen hier erstmals eine Orientierungshilfe, indem er die Aktienkurszyklen von 1870 bis 1993 analysiert und bewertet. Speziell die von ihm verwendeten Performance-Indices geben Aufschluß darüber, wie positiv sich im Verlauf der Jahrzehnte auch unter Berücksichtigung von Inflation die Aktienanlage entwickelt hat. Das Studium der vorliegenden umfangreichen Untersuchung sollte speziell den institutionellen Investoren Mut machen, die Aktienanlage in größerem Umfange als bisher als langfristiges Investment zu betrachten und zu nutzen. Die in der Regel mehr oder weniger kurzfristigen Kurseinbrüche sind bei einer langflistigen Betrachtung als günstige, antizyklische Investitionsmöglichkeit anzusehen.