Kursreaktionen auf Dividendenankündigungen: Ereignisstudie am deutschen Kapitalmarkt

اگرچه تعیین سود سهام یکی از مهمترین تصمیمات اتخاذ شده توسط مدیریت ارشد است، به طور شگفت انگیزی مطالعات کمی در مورد واکنش های بازار سرمایه آلمان - بر خلاف شرکت های آمریکایی - وجود دارد.

Stefan Heiden تجزیه و تحلیل مفصلی از رابطه بین میزان سود سهام و ارزش گذاری شرکت برای بازار سرمایه آلمان ارائه می دهد. او با توجه به پس‌زمینه نظریه تامین مالی نو-نهادی مدرن و با استفاده از روش‌های تحقیقات اخیر بازار سرمایه، سیاست تقسیم سود شرکت‌های سهامی آلمانی را تحلیل می‌کند. تمرکز بر روی سوال محتوای سیگنال سود سهام است که مورد علاقه سرمایه گذاران است. نویسنده توجه ویژه ای به ویژگی های بازار سرمایه آلمان با توجه به اهمیت مالیات و تأثیر ساختارهای مالکیت (حاکمیت شرکتی) دارد.

Obwohl die Festlegung der Dividende eine der wichtigsten Entscheidungen des Top-Managements ist, liegen bisher - anders als für US-amerikanische Unternehmen - erstaunlich wenige Untersuchungen zu den Reaktionen am deutschen Kapitalmarkt vor.

Stefan Heiden legt eine detaillierte Untersuchung des Zusammenhangs zwischen Dividendenhöhe und Unternehmensbewertung für den deutschen Kapitalmarkt vor. Vor dem Hintergrund der modernen neo-institutionalistischen Finanzierungstheorie und mit Methoden der neueren Kapitalmarktforschung analysiert er die Dividendenpolitik börsennotierter deutscher Aktiengesellschaft. Im Mittelpunkt steht dabei die für Investoren interessante Frage nach dem Signalgehalt der Dividende. Besonderes Augenmerk richtet der Autor auf die Besonderheiten des deutschen Kapitalmarkts in Hinsicht auf die Bedeutung von Steuern und auf den Einfluss von Eigentümerstrukturen (Corporate Governance).