Kapitalmärkte und Banken: Formen der Informationsverarbeitung als konstitutives Merkmal

در بحث در مورد مزایای بازار سرمایه در مقابل سیستم های مالی بانک محور، بازارهای سرمایه و بانک ها به عنوان اشکال سازمانی قطبی در نظر گرفته می شوند که اساساً سیستم های مالی مربوطه را شکل می دهند. اما چه چیزی اساساً این دو مؤسسه را از یکدیگر متمایز می کند؟

مارسل تایرل استدلال می کند که وجه تمایز اساسی بازارهای سرمایه و بانک ها روش پردازش اطلاعات آنهاست: بازارهای سرمایه اطلاعات را بیرونی می کنند، یعنی اطلاعات تعیین کننده ارزش در مورد بازار سرمایه. اوراق بهادار از طریق مکانیسم قیمت ساخته شده عمومی می شود. از سوی دیگر بانک ها اطلاعات مربوط به وام گیرندگان خود را به صورت داخلی پردازش می کنند، یعنی برای حل یا کاهش مشکلات اطلاعاتی و انگیزشی استفاده می شود و عمداً در اختیار جهان خارج قرار نمی گیرد. مؤلف ثابت می کند که برونی سازی اطلاعات، اصل کارکردی اساسی بازارهای سرمایه و پردازش داخلی اطلاعات عنصر تشکیل دهنده مرکزی بانک ها است.

In der Diskussion um die Vorteilhaftigkeit von kapitalmarkt- versus bankorientierten Finanzsystemen werden Kapitalmärkte und Banken als polare Organisationsformen aufgefasst, welche die jeweiligen Finanzsysteme fundamental prägen. Was aber unterscheidet diese beiden Institutionen grundsätzlich voneinander?

Marcel Tyrell vertritt die These, dass das wesentliche Unterscheidungsmerkmal von Kapitalmärkten und Banken ihre Art der Informationsverarbeitung ist: Kapitalmärkte externalisieren Information, d.h., wertbestimmende Informationen über Kapitalmarkttitel werden durch den Preismechanismus öffentlich gemacht. Banken hingegen verarbeiten Informationen über ihre Kreditnehmer intern, d.h., sie werden zur Lösung bzw. zur Abschwächung von Informations- und Anreizproblemen genutzt und bewusst nicht nach außen gegeben. Der Autor belegt, dass die Informationsexternalisierung das grundlegende Funktionsprinzip der Kapitalmärkte und die interne Informationsverarbeitung das zentrale konstitutive Element der Banken darstellt.