Kapitalerhaltung durch Solvenztests: Eine ökonomische und experimentelle Analyse

امتیاز مسئولیت شرکت های آلمانی به طور سنتی با مقررات ویژه افزایش سرمایه و نگهداری در هم آمیخته است. به ویژه حفظ سرمایه که تعیین کننده میزان موجود برای توزیع است، در سال های اخیر هم از نظر حسابداری و هم از نظر حقوق شرکت تحت فشار قرار گرفته است. بنابراین، یک آزمون احتمالی پرداخت بدهی مبتنی بر نقدینگی به طور فزاینده ای در کانون بحث قرار می گیرد.

الکساندرا شولز به بررسی میزانی می پردازد که رژیم های توزیع در آلمان، انگلستان و ایالات متحده از توزیع های فرصت طلبانه ای که به طلبکاران آسیب می زند، جلوگیری می کند. از نتایج، نویسنده توصیه‌های طراحی برای آزمون پرداخت بدهی نقدینگی گرا را استخراج کرده و ابزارهای همراه را مورد بحث قرار می‌دهد. در یک آزمایش آزمایشگاهی، او این سوال را بررسی می‌کند که آیا آزمون پرداخت بدهی و یک ابزار مسئولیت همراه در قالب ممنوعیت حرفه‌ای، شکل مؤثری از حمایت طلبکار را نشان می‌دهند. این نشان می‌دهد که تنها ابزار بدهی می‌تواند به طور موثر حاوی توزیع‌های فرصت‌طلب باشد، اما آزمون پرداخت بدهی به تنهایی تغییر قابل توجهی در رفتار ایجاد نمی‌کند.

Das Haftungsprivileg deutscher Kapitalgesellschaften ist traditionell mit besonderen Kapitalaufbringungs- und -erhaltungsvorschriften verwoben. Insbesondere die Kapitalerhaltung, die den zur Ausschüttung verfügbaren Betrag determiniert, ist jedoch sowohl bilanz- als auch gesellschaftsrechtlich in den letzten Jahren unter Druck geraten. Ein möglicher liquiditätsorientierter Solvenztest rückt daher zunehmend in den Mittelpunkt der Diskussion.

Alexandra Scholz untersucht, inwiefern die Ausschüttungsregimes Deutschlands, Englands und der USA opportunistische Ausschüttungen, die den Gläubiger schädigen, verhindern. Aus den Ergebnissen leitet die Autorin Gestaltungsempfehlungen für einen liquiditätsorientierten Solvenztest ab und diskutiert flankierende Instrumente. In einem Laborexperiment geht sie der Frage nach, ob der Solvenztest und ein flankierendes Haftungsinstrument in Form eines Berufsverbotes eine wirksame Form des Gläubigerschutzes darstellen. Sie zeigt, dass nur das Haftungsinstrument opportunistische Ausschüttungen wirkungsvoll eindämmen kann, der Solvenztest allein jedoch keine signifikante Verhaltensänderung bewirkt.