Investitionstheorie aus der Sicht des Zinses

انتخاب نرخ تنزیل در محاسبه سرمایه گذاری یکی از قدیمی ترین و در عین حال یکی از بحث برانگیزترین مسائل در نظریه سرمایه گذاری است. در ادبیات، همیشه راه‌حل‌های جدیدی ارائه می‌شود که اغلب از «جهان‌های» نظری مختلف می‌آیند یا به دلیل پیش‌فرض‌های تعیین‌شده در هر مورد، با یکدیگر ناسازگار هستند. در کار حاضر، یک تئوری سرمایه‌گذاری خودکفا از منظر نرخ‌های بهره هدایتی صحیح از نظر تئوری تصمیم‌گیری شده است. هدف نویسنده به ویژه گسترش میدان تصمیم گیری به مورد واقعی بازار سرمایه ناقص در صورت عدم اطمینان است. کار با سطح نظری بالا مشخص می شود. نویسنده به طور مداوم یافته های کلی نظریه بهینه سازی یا دوگانگی را به پرونده تصمیمات سرمایه گذاری منتقل می کند. این امر امکان گسترش دانش در مورد مسئله بهره را بسیار فراتر از سطح شناخته شده در تئوری کسب و کار فراهم می کند. با این حال، این کار نه تنها تیزبینی فکری را نشان می دهد. علاوه بر این، او با درجه بالایی از خلاقیت و آگاهی از مشکلات مشخص می شود. با کار حاضر، نویسنده مطمئناً یکی از الزامات اصلی گوتنبرگ برای یک پایان نامه عالی را برآورده می کند، زیرا او حد دانش را بیش از 5 سانتی متر به جلو می برد.

Die Wahl des Kalkulationszinsfußes in der Investitionsrechnung ist eines der ältesten und zugleich umstrittensten Probleme der Investitionstheorie. In der Literatur werden immer wie­ der neue Lösungsvorschläge vorgestellt, die oftmals aus unterschiedlichen theoretischen "Welten" stammen oder auf grund der jeweils gesetzten Prämissen miteinander unverträglich sind. In der vorliegenden Arbeit wird eine in sich geschlossene Investitionstheorie aus der Perspektive entscheidungstheoretisch richtiger Lenkzinssätze entwickelt. Ziel des Verfassers ist es insbesondere, das Entscheidungsfeld auf den realen Fall des unvollkommenen Kapital­ markts bei Unsicherheit auszudehnen. Die Arbeit zeichnet sich durch ein hohes theoretisches Niveau aus. Der Verfasser überträgt die allgemeinen Erkenntnisse der Optimierungs- bzw. Dualitätstheorie konsequent auf den Fall von Investitionsentscheidungen. Dadurch gelingt es, die Erkenntnisse zum Zinsproblem deutlich über den aus der betriebswirtschaftlichen Theorie bekannten Stand hinaus zu erwei­ tern. Die Arbeit zeugt jedoch nicht nur von gedanklicher Schärfe; darüber hinaus zeichnet sie sich durch ein hohes Maß an Kreativität und Problembewußtsein aus. Mit der vorliegenden Arbeit erfiillt der Verfasser sicherlich eine zentrale Forderung Gutenbergs an eine hervorra­ gende Dissertation, da er die Grenze der Erkenntnis um mehr als die geforderten 5 cm nach vorne verschiebt.