Introduction of a New Conceptual Framework for Government Debt Management: With a Special Emphasis on Modeling the Term Structure Dynamics

در پس‌زمینه بحران بدهی‌های مالی، مدیران بدهی دولت در حال حاضر با یک محیط چالش برانگیز مواجه هستند. یکی از عناصر کلیدی در این زمینه، تحلیل و پیش‌بینی نرخ بهره است که برای دستیابی به هدف استراتژیک هزینه‌های استقراض پایین مهم است. آنیا هوبیگ یک روش ریاضی جدید را برای تخمین ساختار مدت نرخ‌های بهره توسعه می‌دهد، که برای توصیف اصطلاح پویایی ساختار در یک محیط تصادفی اتخاذ شده است. مدل معرفی‌شده قادر است رفتار پیچیده کل منحنی بازده را با مجموعه‌ای از پارامترها کاهش دهد. اساساً تجزیه و تحلیل جامع هزینه‌ها و ریسک‌های مرتبط با استراتژی‌های تأمین مالی فردی را تضمین می‌کند و بنابراین به طور مؤثر از انتخاب ترکیب بهینه سبد بدهی بلندمدت پشتیبانی می‌کند.

​Against the background of the financial-cum-sovereign debt crisis, government debt managers are currently faced by a challenging environment. One key element in that respect is the analysis and forecast of interest rates, which is important for achieving the strategic objective of low borrowing costs. Anja Hubig develops a new mathematical method to estimate the term structure of interest rates, that is adopted to describe the term structure dynamics within a stochastic setting. The introduced model is capable to capture the complex behavior of the entire yield curve with a reduced set of parameters. It essentially ensures a comprehensive analysis of the costs and risks associated with individual funding strategies, and thus effectively supports the selection of a long-term optimal debt portfolio composition.