International Financial Integration

در بحث های اجتماعی و اقتصادی کنونی توافق گسترده ای وجود دارد که کشورهای جهان به طور فزاینده ای در حال ادغام شدن هستند. بسیاری از نشانه های ساختاری در جامعه نیز نشان می دهد که این چنین است. ادغام به یک کلمه کلیدی در آماده سازی برای بازار داخلی اتحادیه اروپا و یکی از نکات کلیدی در بحث در مورد انجمن برای کشورهای اروپایی که به جامعه تعلق ندارند تبدیل شده است. اما وقتی به این سوال می پردازیم که این یکپارچگی چگونه باید اندازه گیری شود، اتفاق نظر بسیار کمی وجود دارد. در عوض مشکلات متعددی وجود دارد، نه تنها در مورد چگونگی اندازه گیری یکپارچگی بلکه در مورد چگونگی تعریف آن. در این کتاب من واردات و پیامدهای نوع خاصی از یکپارچگی، یعنی یکپارچگی مالی را مورد بحث قرار خواهم داد و سپس به مهم ترین مشکلات مرتبط با اندازه گیری آن نگاه خواهم کرد. در تحقیقات تجربی گزارش شده در زیر، نیاز به یک رویکرد خرد کلان یکپارچه را احساس کردم. علاوه بر این، تصمیم گرفتم مشکلات اندازه گیری را با مطالعه یک اقتصاد کوچک و نسبتا باز نشان دهم که در آن کنترل های مبادله ای توسط دولت در تلاش برای کاهش جریان سرمایه حساس به بهره به خارج از کشور و در نتیجه کسب خودمختاری برای کشور اعمال شده است. سیاست پولی ملی یک مطالعه مصاحبه با هدف نشان دادن چگونگی شکل‌گیری انتظارات در میان بازیگران اصلی بازار مالی انجام شده است و این ورودی اضافی برای تجزیه و تحلیل سطح یکپارچگی مالی ارائه می‌دهد.

There is widespread agreement in the current social and economic debate that the nations of the world are becoming increasingly integrated. Many structural signs in society also suggest that this is so. Integration has become a catchword in the prepara­ tions for the internal market of the EC, and a keynote in the debate about association for the European countries which do not belong to the Community. But when we turn to the question of how this integration should be measured, there is very little con­ sensus. Instead there are numerous problems, not only about how to measure integra­ tion but even about how to define it. In this book I shall discuss the import and implications of a particular type of integration, namely financial integration, and then look at the most important problems connected with measuring it. In the empirical investigation reported below I felt the need for an integrated micro-macro approach. Further, I decided to illustrate the measurement problems by studying a small and relatively open economy where exchange controls have been imposed by the government in an attempt to reduce the flow of interest-sensitive capital out of the country, and thus to acquire autonomy for the national monetary policy. An interview study has been carried out with a view to illustrating among other things how expectations are formed among the major actors on the financial market, and this provided additional input for an analysis of the level of financial integration.