Innovationsleistung und Unternehmenswert: Empirische Analyse wachstumsorientierter Kapitalmärkte

بین سال‌های 1997 و 2001، قیمت سهام شرکت‌های نوآور در مبادلات رشد بین‌المللی به شدت در نوسان بود. این نوسان حتی کارشناسان را متعجب کرد و روش های مرسوم ارزش گذاری را زیر سوال برد. با این حال، ویژگی های خاص شرکت های جوان و نوآور نشان می دهد که عملکرد نوآوری بر توسعه ارزش تأثیر دارد. بنابراین منطقی است که هنگام ارزیابی روش‌ها این را در نظر بگیریم.
با استفاده از مدل‌های رگرسیون مختلف، واچاگان وارتانیان ارتباط بین عملکرد نوآورانه و ارزش شرکت‌ها را بررسی می‌کند. او همبستگی بین متغیرهای مختلفی را که عملکرد نوآورانه و ارزش شرکت را توصیف می‌کنند، گاهی در ارتباط با سایر عوامل تأثیرگذار و در مراحل مختلف بازار سهام تجزیه و تحلیل می‌کند. هم برای نزدک و هم برای نویر مارکت سابق، ارتباط واضحی بین عملکرد نوآورانه و ارزش گذاری بازار سرمایه شرکت ها وجود دارد. نویسنده همچنین میزان عملکرد نوآوری را به عنوان شاخص ارزشی برای ارزیابی ارزش گذاری بازار سرمایه شرکت های نوآور جوان مورد بررسی قرار می دهد.

Die Aktienkurse innovativer Unternehmen an internationalen Wachstumsbörsen schwankten zwischen 1997 und 2001 extrem stark. Diese Volatilität hat selbst Fachleute überrascht und herkömmliche Bewertungsmethoden in Frage gestellt. Die spezifischen Merkmale junger, innovativer Unternehmen lassen aber darauf schließen, dass sich die Innovationsleistung auf die Wertentwicklung auswirkt. Es liegt daher nahe, dies bei den Bewertungsmethodiken zu berücksichtigen.
Anhand verschiedener Regressionsmodelle untersucht Vatchagan Vartanian den Konnex zwischen der Innovationsleistung und dem Wert von Unternehmen. Er analysiert Korrelationen verschiedener Variablen, die Innovationsleistungen und den Unternehmenswert beschreiben, teilweise im Zusammenwirken mit anderen Einflussgrößen sowie in unterschiedlichen Börsenphasen. Sowohl für den Nasdaq als auch für den ehemaligen Neuen Markt bestätigt sich ein ausgeprägter Zusammenhang zwischen der Innovationsleistung und der Kapitalmarktbewertung von Unternehmen. Der Autor prüft darüber hinaus, inwieweit die Innovationsleistung als Wertindikator für die Beurteilung der Kapitalmarktbewertung junger innovativer Unternehmen dienen kann.