Indexveränderungen und ihre Auswirkungen auf Kapitalmärkte und Unternehmen

تغییرات شاخص برای سرمایه‌گذاران و شرکت‌ها به همان اندازه جالب است، زیرا گنجاندن یک سهام در یک شاخص پیشرو یا حذف آن از آن با گردش مالی خاص و حرکت قیمت همراه است. بحث در مورد اهمیت عضویت در شاخص به طور گسترده برگزار می شود، اما بیشتر تحقیقات تا به امروز تنها اثرات کوتاه مدت را با تمرکز بر بازده بررسی کرده اند.

Patrick R. Bettscheider از یک مطالعه رویدادی گسترده و مبتنی بر تجربی برای تجزیه و تحلیل اثرات بلند مدت تغییرات شاخص در ناحیه FTSE-100 استفاده می کند و عوامل تعیین کننده اثرات شاخص را توضیح می دهد. موضوع بررسی 500 سهم در مدت 18 سال و مدت زمان مشاهده حدوداً 500 روز است. آشکار می شود که انتظارات گاه اغراق آمیز شرکت ها و سرمایه گذاران باید اصلاح شود.

Indexveränderungen sind für Anleger und Unternehmen gleichermaßen interessant, denn die Aufnahme einer Aktie in einen führenden Index bzw. ihr Ausscheiden aus demselben ist mit besonderen Umsatz- und Kursbewegungen verbunden. Diskussionen um die Bedeutung der Indexzugehörigkeit werden in der breiten Öffentlichkeit geführt, doch wurden in der Forschung bislang meist nur die kurzfristigen Auswirkungen mit dem Schwerpunkt auf der Rendite untersucht.

Mittels einer umfangreichen und empirisch unterlegten Ereignisstudie analysiert Patrick R. Bettscheider die langfristigen Auswirkungen von Indexveränderungen im Bereich des FTSE-100 und erläutert die Determinanten der Indexeffekte. Untersuchungsgegenstand sind 500 Aktien bei einer Zeitdauer von 18 Jahren und einem Betrachtungszeitraum von ca. 500 Tagen. Es zeigt sich, dass die teilweise überzogenen Erwartungen von Unternehmen und Anlegern korrigiert werden müssen.