Hedging-Verhalten deutscher Unternehmen: Empirische Analyse der ökonomischen Bestimmungsfaktoren

در طول 25 سال گذشته، پیشرفت قابل توجهی در زمینه تحقیقاتی ارزیابی مالی تک تک ابزارهای مشتقه حاصل شده است که به سرعت با عمل سازگار شده است. همچنین اخیراً دانش زیادی در زمینه مدیریت ریسک در بانک ها به دست آمده است. از سوی دیگر، اطلاعات نسبتا کمی در مورد عوامل اقتصادی تعیین کننده استفاده از مشتقات ارزی در شرکت‌های تجاری، خدماتی و صنعتی - بیش از همه در مورد انگیزه‌های پوشش ریسک، وجود دارد.

الیور راس بررسی می کند که تا چه حد رویکردهای توضیحی نظری مدیریت ریسک می تواند شیوه های مختلف شرکت های آلمانی را توضیح دهد. بر اساس تئوری پوشش ریسک، ویژگی‌های شرکت شناسایی می‌شوند که به احتمال زیاد منجر به استفاده از مشتقات می‌شوند و فرضیه‌هایی در مورد جهت نفوذ فرض می‌شوند. فرضیه ها در چارچوب تحلیل های لوجیت چند متغیره بررسی می شوند.

Auf dem Forschungsgebiet der finanzwirtschaftlichen Bewertung einzelner derivater Instrumente wurden in den vergangenen 25 Jahren erhebliche Fortschritte erzielt, die schnell von der Praxis adaptiert wurden. Auch gab es in letzter Zeit große Erkenntnisgewinne auf dem Gebiet des Risikomanagements von Banken. Über die ökonomischen Bestimmungsfaktoren des Einsatzes von Währungsderivaten bei Handels-, Dienstleistungs- und Industrieunternehmen - vor allem über die Hedging-Motive - ist dagegen relativ wenig bekannt.

Oliver Ruß untersucht, inwieweit die theoretischen Erklärungsansätze des Risikomanagements die unterschiedliche Praxis deutscher Unternehmen erklären können. Ausgehend von der Hedging-Theorie werden Unternehmenscharakteristika identifiziert, die mit hoher Wahrscheinlichkeit einen Derivateeinsatz erwarten lassen, und Hypothesen über die Einflussrichtung postuliert. Im Rahmen von multivariaten Logit-Analysen erfolgt die Überprüfung der Hypothesen.