Gesamtwert und Geschäftswert der Unternehmung

این پایان نامه حاصل تجربیات چند صد ارزیابی شرکتی است که نویسنده انجام داده یا مسئول آن بوده است و بررسی های اعتباری متعدد. همچنین از این باور ناشی می شود که ادبیات تقریباً 25 سال است که هیچ پیشرفت قابل توجهی در مورد این موضوع ارزش گذاری نداشته است و عملکرد در تعیین ارزش های تجاری بسیار متنوع و دلخواه است که منجر به متنوع ترین ارزش ها برای یک و ... همان شرکت، کاملا جدا از ارزیابی چندین شرکت مشابه. ارزش‌گذاری کل کسب‌وکارها بر اساس تخمین‌هایی از ارزش سود آتی کسب‌وکار است. با این حال، روش‌های مرسوم تاکنون، این برآوردها را بر اساس عوامل ثابتی نمی‌دانند، بلکه معمولاً سه مبنایی را که قبلاً برآورد شده‌اند، یعنی 1. برآوردها (ارزش‌های تخمینی) دارایی‌ها، 2. سود خالص آتی تخمین زده شده است. ، 3. نرخ بهره سرمایه گذاری - عمدتاً طبق توافق - تخمین زده شده است. نتیجه خانه‌ای از کارت است که بسته به نظر ارزش‌گذار بزرگ‌تر یا کوچک‌تر ساخته می‌شود، اما با کوچک‌ترین ضربه‌ای فرو می‌ریزد. تئوری ها تنها زمانی هدف دارند که کاربرد عملی داشته باشند. بنابراین z. به عنوان مثال، همه نظریه‌های مربوط به ریسک کارآفرینی و شرکتی در مورد حاضر جایی ندارند تا زمانی که تحقیقات نتوانند بیان کنند که در کدام مقادیر عددی بیان می‌شوند. لیست طولانی از خطرات فردی در اینجا بی معنی است.

Die vorliegende Arbeit ist aus Erfahrungen bei mehreren hundert Unternehmungsbewertungen, die der Verfasser durdUührte oder für die er verantwortlich zeichnete, und zahlreicher Kreditprüfungen entstanden. Sie rührt weiterhin aus der überzeugung her, daß die Literatur seit nahezu 25 Jahren keinen wesentlichen Fortschritt in dieser Bewertungsfrage getan hat und die Praxis bei der Feststellung von Geschäftswerten sehr unter­ schiedlich und willkürlich verfährt, woraus sich die unterschiedlichsten Werte für ein und dieselbe Unternehmung zeigen, ganz abgesehen von der Be­ wertung mehrerer an sich gleichartiger Unternehmungen. Die Bewertung von Unternehmungen im ganzen beruht auf Schätzungen des künftigen Ertragswertes der Unternehmung. Aber die bisher üblichen Methoden bauen diese Schätzungen nicht auf festen Faktoren, sondern auf - in der Regel drei - auch schon geschätzten Grundlagen auf, und zwar 1. den Taxen (Schätzwerten) der Anlagewerte, 2. dem geschätzten künftigen Reingewinn, 3. dem - meist durch Vereinbarung - geschätzten Kapitalisierungs­ Zinssatz. So entsteht ein Kartenhaus, das je nach der Ansicht des Schätzers größer oder kleiner gebaut ist, aber beim leisesten Anstoß zusammenfällt. Theorien haben nur dann einen Zweck, wenn sie praktischen Nutzen bieten. Deshalb haben z. B. alle Theorien über das Unternehmer- und Unternehmungsrisiko im vorliegenden Falle so lange keinen Platz, bis die Forschung nicht sagen kann, in welchen ziffernmäßigen Werten sie sich aus­ drücken. Seitenlange Aufzählungen der einzelnen Risiken sind hier sinnlos.