German Covered Bonds: Overview and Risk Analysis of Pfandbriefe

Pfandbrief، یک اوراق قرضه بانکی آلمانی با درجه سه گانه A، به طرح اولیه بسیاری از مدل های اوراق قرضه تحت پوشش در اروپا و فراتر از آن تبدیل شده است. Pfandbrief توسط دارایی‌های بلندمدت مانند وام مسکن یا وام‌های بخش عمومی که در قانون Pfandbrief تصریح شده است، وثیقه می‌شود.

با سابقه‌ای که به قرن هجدهم بازمی‌گردد و سهم بازار بالایی در اوراق قرضه تحت پوشش امروزی دارد. در بازارها، Pfandbrief آلمان معتبرترین اوراق قرضه تحت پوشش است. تا به امروز، هیچ یک از Pfandbrief هرگز قصور نکرده است.

اگرچه Pfandbriefe از بحران مالی به طور قابل مقایسه ای سالم جان سالم به در برده است، سرمایه گذاران نسبت به اعتبار ناشر و حاکمیت مربوطه، قدرت قانونی (یا) حساس تر شده اند. چارچوب قراردادی) و کیفیت پوشش به عنوان وثیقه.

این تک نگاری با در نظر گرفتن تحولات اخیر بازار، تجزیه و تحلیل عمیق ساختاری از چارچوب قانونی و خطرات ذاتی در Pfandbrief را ارائه می دهد. با شروع از چارچوب قانونی، Pfandbrief آلمانی بدون نیاز به دانش قبلی معرفی شده است. خطرات مربوط به اوراق قرضه تحت پوشش به تفصیل توضیح داده شده و ارتباط آنها با Pfandbrief به طور کامل با تمرکز بر دو نوع رایج Pfandbrief، وام مسکن و Pfandbriefe عمومی مورد بحث قرار گرفته است. علاوه بر آن، مونوگراف با مجموعه گسترده ای از ادبیات مرتبط با Pfandbrief و واژه نامه ای ارائه می شود که اصطلاحات فنی اصلی را توضیح می دهد.

The Pfandbrief, a mostly triple-A rated German bank debenture, has become the blueprint of many covered bond models in Europe and beyond. The Pfandbrief is collateralized by long-term assets such as property mortgages or public sector loans as stipulated in the Pfandbrief Act.

With a history that goes back to the 18th century and a high market share in today’s covered bond markets, the German Pfandbrief is the most established covered bond. Until today, no single Pfandbrief has ever defaulted.

Even though Pfandbriefe have survived the financial crisis comparably unharmed, investors have become more sensitive regarding the creditworthiness of the corresponding issuer and sovereign, the strength of the legal (or contractual) framework and the quality of the cover pool serving as collateral.

This monograph provides a structured in-depth analysis of the legal framework and the risks inherent in a Pfandbrief, taking into consideration recent market developments. Starting from the legal framework, the German Pfandbrief is introduced without requiring prior knowledge. Covered bond related risks are explained in detail and their relevance to the Pfandbrief is thoroughly discussed with focus on the two most common Pfandbrief types, mortgage and public Pfandbriefe. In addition to that, the monograph comes with an extensive collection of Pfandbrief-related literature and a glossary explaining the main technical terms.