Frontier Emerging Equity Markets Securities Price Behavior and Valuation

رفتار قیمت اوراق بهادار بازارهای نوظهور مرزی وارزیابی از مثال روسی برای نشان دادن مکانیزم پیچیده تحلیل بازار سهام نوظهور مرزی استفاده می‌کند. بازارهای مرزی آن دسته از بازارهای دارایی هستند که از همان میزان شفافیت اوراق بهادار و انتشار اطلاعات مانند بازارهای نوظهور آینده بهره نمی برند. در بسیاری از موارد، بازارهای سهام مرزی آنهایی هستند که تقریباً به معنای واقعی کلمه یک شبه، بدون زیرساخت و آمادگی نهادی کشورهایی که در آن قرار دارند، ایجاد شده‌اند. در طول دهه 1990، بازارهای نوظهور مرزی یک طبقه دارایی سرمایه گذاری جدید را تشکیل دادند که به مجموعه ای بسیار متفاوت از معیارهای ارزش گذاری نسبت به بازارهای نوظهور بالغ نیاز دارد.
در توسعه یک رویکرد چند مرحله ای برای درک و ارزش گذاری چنین بازارهایی، این کتاب از مورد بازار سهام مرزی روسیه برای نشان دادن موضوعاتی مانند رابطه بین زیرساخت بازار سهام و ارزش گذاری در طول دوره "پیدایش" استفاده می کند. یک بازار مالی در حال ظهور؛ کارایی بازار در حال تحول؛ و نقش تعیین کننده برنامه های دریافت سپرده در توسعه این بازارها. علاوه بر این، این کتاب اولین چارچوب جامع برای ارزش گذاری بازار سهام مرزی را توسعه می دهد. نقش حق بیمه ریسک سهام، از آنجایی که بر ارزش‌گذاری پویا اولیه سهام تأثیر می‌گذارد، به منظور روشن کردن محرک‌های مهم عملکرد قیمت اوراق بهادار نیز پوشش داده می‌شود. این کتاب با بحث در مورد بحث ارزش گذاری بازار مرزی، که در آن هر شرکت کننده در بازار یک تامین کننده مهم اطلاعات و مشارکت کننده در بعد ارزش گذاری نهایی سهام است، پایان می یابد.
دارایی اصلی مورد استفاده برای ارائه مفاهیم تجربی یک پایگاه داده تحقیقاتی کامل است که از سرمایه گذاری واقعی بازار مرزی استخراج شده است که قبلاً در دسترس محققان دانشگاهی نبود. نویسنده به عنوان یک متخصص مدیریت دارایی نهادی فعال در یک شرکت سرمایه‌گذاری بزرگ وال استریت، نظریه‌های آکادمیک، مانند کارایی بازار و تقسیم‌بندی بازار، را با دنیای واقعی سرمایه‌گذاری در بازار مرزی با ریسک بالا و ریسک بالا پیوند می‌دهد. این کتاب کاربرد و در برخی موارد بی فایده بودن تئوری مالی را در مورد این طبقه دارایی جدید و در حال افزایش نشان می دهد. این موضوع بحث تئوری ارزش گذاری حقوق صاحبان سهام را برای محیطی باز می کند که در آن بسیاری از قوانین مرسوم تعیین قیمت دارایی نیاز به بازنویسی دارند. به عنوان اولین تک نگاری در سطح تحقیقاتی که منحصراً به تجزیه و تحلیل بازار سهام نوظهور مرزی اختصاص داده شده است، یک دیدگاه دوگانه منحصر به فرد در مورد اینکه چگونه تحقیقات مالی دانشگاهی آن را مکمل و گاهی متضاد تصمیم گیری سرمایه گذاری واقعی می داند، ارائه می دهد. این کتاب می تواند به سرمایه گذاران حرفه ای و دانشجویان رشته مالی کمک کند تا ارزش گذاری و توسعه بازار سهام مرزی را درک کنند.

Frontier Emerging Equity Markets Securities Price Behavior andValuation uses the Russian example to illustrate the intricate mechanics of frontier emerging equity market analysis. Frontier markets are those equity markets that do not benefit from the same degree of securities transparency and information dissemination as future emerging markets. In many cases, frontier equity markets are those which have been created almost literally overnight, without the infrastructure and institutional readiness of the nations in which they are located. During the 1990s, frontier emerging markets have formed a new investment asset class which requires a very different set of valuation metrics from mature emerging markets.
In developing a multi-stage approach to the understanding and valuing of such markets, this book uses the case of the Russian frontier equity market to illustrate topics such as the relationship between equity market infrastructure and valuation during the `genesis' period of an emerging financial market; evolving market efficiency; and the crucial role of depository receipt programs in the development of these markets. Further, this book develops the first comprehensive framework for valuing a frontier equity market. The role of equity risk premium, as it affects early dynamic equity valuation, is also covered in order to illuminate important drivers of securities price performance. The book closes by discussing the philology of the frontier market valuation debate, in which every market participant is an important purveyor of information and a contributor to the final valuation dimension of equities.
The main asset used to present the empirical concepts is a complete research database drawn from actual frontier market investing, which previously had been unavailable to academic researchers. As an active institutional asset management professional at a major Wall Street investment firm, the author marries academic theories, such as market efficiency and market segmentation, to the real world of high stakes and high risk frontier market investing. This book illustrates the applicability and, in some cases, the uselessness of financial theory when applied to this new and rising asset class. It opens the discussion of equity valuation theory for an environment where many conventional rules of asset price determination need to be rewritten. As the first research-level monograph exclusively dedicated to frontier emerging equity market analysis, it offers a unique dual perspective on how academic financial research finds it a complementary and sometimes antagonistic counterpart of real-life investment decision-making. This book can help both professional investors and students of finance to understand frontier equity market valuation and development.