Financial Modeling, Actuarial Valuation and Solvency in Insurance

مدیریت ریسک برای مؤسسات مالی یکی از موضوعات کلیدی است که صنعت مالی باید با آن دست و پنجه نرم کند. جلد حاضر یک متن ریاضی دقیق در مورد مدل‌سازی پرداخت بدهی است. در حال حاضر، تحولات جدید زیادی در این زمینه در صنعت مالی و بیمه وجود دارد (بازل III و Solvency II)، اما هیچ یک از این تحولات چارچوب کاملاً منسجم و جامعی را برای تجزیه و تحلیل سؤالات پرداخت بدهی ارائه نمی دهد. Merz و Wüthrich ایده‌هایی از ریاضیات مالی (نظریه بدون آربیتراژ، معیار مارتینگل معادل)، علوم اکچوئری (مدل‌سازی ادعاهای بیمه، ارزش‌گذاری جریان نقدی) و نظریه اقتصادی (ریسک گریزی، تحریف احتمال) را ترکیب می‌کنند تا یک چارچوب کاملاً سازگار ارائه دهند. در این چارچوب، آن‌ها سپس سؤالات پرداخت بدهی را در بازارهای ناقص مطالعه می‌کنند، ریسک‌های پوشش ریسک را تجزیه و تحلیل می‌کنند و سؤالات مدیریت دارایی و بدهی، و همچنین موضوعاتی مانند گزینه‌های مسئولیت محدود، سؤالات سود سهام به سهامداران، نقش بیمه مجدد و غیره را مطالعه می‌کنند.

این کار بحث پرداخت بدهی (و بدهی‌های بلندمدت) را در یک چارچوب علمی گنجانده است و برای محققان و همچنین متخصصان صنعت مالی و اکچوئری، به‌ویژه کسانی که مسئول سیستم‌های مدیریت ریسک داخلی هستند، در نظر گرفته شده است. خوانندگان باید پیشینه خوبی در تئوری احتمال و آمار داشته باشند و باید با توزیع های رایج، فرآیندهای تصادفی، مارتینگل ها و غیره آشنا باشند.

Risk management for financial institutions is one of the key topics the financial industry has to deal with. The present volume is a mathematically rigorous text on solvency modeling. Currently, there are many new developments in this area in the financial and insurance industry (Basel III and Solvency II), but none of these developments provides a fully consistent and comprehensive framework for the analysis of solvency questions. Merz and Wüthrich combine ideas from financial mathematics (no-arbitrage theory, equivalent martingale measure), actuarial sciences (insurance claims modeling, cash flow valuation) and economic theory (risk aversion, probability distortion) to provide a fully consistent framework. Within this framework they then study solvency questions in incomplete markets, analyze hedging risks, and study asset-and-liability management questions, as well as issues like the limited liability options, dividend to shareholder questions, the role of re-insurance, etc.

This work embeds the solvency discussion (and long-term liabilities) into a scientific framework and is intended for researchers as well as practitioners in the financial and actuarial industry, especially those in charge of internal risk management systems. Readers should have a good background in probability theory and statistics, and should be familiar with popular distributions, stochastic processes, martingales, etc.