Exotische Zinsswaps: Bewertung, Hedging und Analyse

در سوآپ نرخ بهره، دو طرف پرداخت‌های بهره را مبادله می‌کنند. اگرچه سوآپ‌های نرخ بهره در خارج از بورس معامله می‌شوند، اما ویژگی‌های استانداردی ظاهر شده‌اند که امکان معامله آن‌ها را در چند دقیقه فراهم می‌کند. علاوه بر این، تعداد تقریباً غیرقابل مدیریتی از انواع سوآپ عجیب و غریب معامله می شود که ویژگی های آنها به طور قابل توجهی با سوآپ های استاندارد متفاوت است.

مارتین ماریا باردنهور نمونه هایی از سوآپ های نرخ بهره عجیب و غریب را در یک چارچوب مشترک تجزیه و تحلیل می کند. مدل های یک و دو عاملی ساختار بهره به عنوان مبنایی برای ارزیابی آنها استفاده می شود و اغلب روش های جدید یا بهبود یافته ارائه می شود. نویسنده خطرات و فرصت‌های مبادله‌های مربوطه را نشان می‌دهد و استراتژی‌های پوشش ریسک را تشریح می‌کند. با تکیه بر این، او استدلال می کند که سوآپ های عجیب و غریب می توانند کمتر به عنوان ابزارهای سفته بازی یا پوشش ریسک استفاده شوند تا برای کاهش هزینه های تامین مالی.

In Zinsswaps tauschen zwei Parteien Zinszahlungen aus. Obwohl Zinsswaps außerbörslich gehandelt werden, haben sich Standardmerkmale herausgebildet, die einen minutenschnellen Abschluss ermöglichen. Daneben wird eine nahezu unüberschaubare Vielzahl exotischer Swaptypen gehandelt, deren Charakteristik von Standardswaps erheblich abweicht.

Martin Maria Bardenhewer analysiert exemplarisch exotische Zinsswaps in einem gemeinsamen Rahmen. Für deren Bewertung werden Ein- und Zweifaktorenmodelle der Zinsstruktur zu Grunde gelegt und oft neue oder verbesserte Verfahren vorgestellt. Der Autor zeigt Risiken und Chancen der jeweiligen Swaps auf und beschreibt Hedgestrategien. Darauf aufbauend argumentiert er, dass exotische Swaps sich weniger als Spekulations- oder Hedgeinstrumente einsetzen lassen als zur Senkung von Finanzierungskosten.