Evaluación de inversiones

Evaluación de inversiones
Índice general
Prólogo
Acerca del autor
Introducción
Capítulo 1. Modelo de evaluación de inversiones
	1.1 Breve descripción de los componentes del modelo de evaluación
		1.1.1 Políticas del negocio y de la evaluación
		1.1.2 Información base .
		1.1.3 Estructura de inversiones - Presupuesto de inversión
		1.1.4 Esquema de financiamiento - Disponibilidad y costo de las fuentes
		1.1.5 Los servicios de las fuentes de financiamiento
		1.1.6 El estado de ganancias y pérdidas - Presupuesto de operaciones
		1.1.7 El flujo de caja
		1.1.8 El flujo de fondos
		1.1.9 La evaluación económica y financiera - Métodos de evaluación económica y financiera
		1.1.10 El balance general
		1.1.11 La política de inversión, financiamiento y dividendos
		1.1.12 La estructura del pasivo y patrimonio proyectado
		1.1.13 La evaluación financiera - Método del costo promedio ponderado de capital (KO)
		1.1.14 Análisis de puntos críticos
		1.1.15 Análisis de sensibilidad
		1.1.16 Análisis de escenarios
	1.2 Desarrollo de conceptos base
		1.2.1 El ciclo económico y de caja
		1.2.2 Periodicidad de la evaluación
		1.2.3 El concepto económico y financiero
	1.3 La relación con la formulación de proyectos
		1.3.1 Información base
	1.4 El caso de aplicación “Natassia Trading S.A.
		1.4.1 Primera parte.
		1.4.2 Segunda parte
		1.4.3 Tercera parte
	1.5 Análisis de rentabilidad económica y financiera
		1.5.1 Estados y flujos económicos y financieros
		1.5.2 Indicadores de rentabilidad económica y financiera
Capítulo 2. Estructura de inversiones
	2.1 La estructura de inversiones
		2.1.1 La inversión en activo fijo
		2.1.2 El capital de trabajo
	2.2 Etapas de un proyecto de inversión
	2.3 Horizonte del proyecto
	2.4 La vida útil de un activo y política de reemplazo de activos
		2.4.1 Introducción: vida útil física y vida útil económica
		2.4.2 El concepto de vida útil económica.
		2.4.3 Determinación de la vida útil económica.
		2.4.4 El concepto de costo total de una decisión de inversión.
		2.4.5 Extensión del minicaso a “n” periodos.
		2.4.6 Vida útil y cambio tecnológico
	2.5 El cronograma de inversiones.
Capítulo 3. Esquema de financiamiento
	3.1 Fuentes de financiamiento
		3.1.1 Las fuentes del pasivo
		3.1.2 Aporte propio (patrimonio)
	3.2 Selección de las fuentes de financiamiento
		3.2.1 El costo efectivo de las fuentes
		3.2.2 El costo de las fuentes es variable.
	3.3 Proceso de determinación del esquema de financiamiento
	3.4 Servicio de las fuentes de financiamiento
Capítulo 4. El estado de ganancias y pérdidas (EGP)
	4.1 El estado de ganancias y pérdidas
		4.1.1 Formatos contables
		4.1.2 Formato financiero
	4.2 La depreciación y la amortización
		4.2.1 Métodos de depreciación
		4.2.2 Depreciación económica versus depreciación tributaria
	4.3 El sentido económico y financiero del EGP
	4.4 Los deducibles (crédito tributario acumulado)
	4.5 El costo de producción
	4.6 La fuente de una estructura de costos: el sistema de producción
	4.7 Una cuestión previa: los conceptos de costos.
		4.7.1 Los datos base para el sistema de costos
Capítulo 5. Flujo de caja
	5.1 El flujo de caja y el estado de ganancias y pérdidas
	5.2 Ingresos y egresos en el flujo de caja
	5.3 Hasta cuándo proyectar el flujo de caja
	5.4 El flujo de caja económico
	5.5 El flujo de caja económico y la estructura de inversiones
	5.6 Flujo de caja y financiamiento adicional.
	5.7 El escudo fiscal.
	5.8 Movimiento del IGV (IVA )
Capítulo 6. Flujo de fondos
	6.1 La estructura del flujo de fondos
	6.2 El flujo económico
		6.2.1 El sentido del flujo económico
		6.2.2 El flujo de beneficios
		6.2.3 El flujo de costos.
	6.3 El flujo de deuda
	6.4 El flujo del accionista
Capítulo 7. El costo de oportunidad del capital
	7.1 Costo de oportunidad del accionista: síntesis del marco teórico
	7.2 Costo de oportunidad del capital: punto de vista del costo para la empresa. La relación entre utilidades
del periodo y el CO K
	7.3 El efecto de las expectativas en la determinación del CO K
	7.4 Accionistas o gerentes: ¿quiénes son los que reciben el VAN ? Una reinterpretación del CO K.
	7.5 El costo de oportunidad del capital y el modelo CA PM (capital asset pricing model)
		7.5.1 La rentabilidad y el riesgo en el modelo CAPM.
		7.5.2 Los parámetros del modelo CAPM
	7.6 El costo de capital económico y el costo de capital financiero o del accionista
	7.7 Costo de capital económico y financiero en el modelo CAPM
	7.8 El beta económico y betas financieros a diversos niveles de la relación deuda/capital
	7.9 El costo de capital económico en la regulación
	7.10 El costo promedio ponderado del capital (CPPC o KO)
	7.11 El apalancamiento financiero y los postulados de Modigliani y Miller
Capítulo 8. El costo de oportunidad del capital en mercados emergentes
	8.1 Los métodos para el cálculo del costo de oportunidad de capital en mercados emergentes.
		8.1.1 Cálculo del costo de capital en mercados emergentes mediante el método indirecto
		8.1.2 Cálculo del costo de capital en mercados emergentes mediante el método directo.
	8.2 Alcances y limitaciones
	8.3 Retorno esperado mediante los betas de servicios de información públicos
		8.3.1 Conceptos
		8.3.2 Cálculo del retorno financiero
		8.3.3 Cálculo del retorno económico
	8.4 Retorno esperado en mercados emergentes mediante betas determinados a partir de datos primarios
		8.4.1 Conceptos
		8.4.2 Determinación del beta patrimonial
		8.4.3 Ajuste del beta calculado.
		8.4.4 Determinación del retorno financiero.
		8.4.5 Determinación del beta económico y el retorno económico
	8.5 Retorno esperado en mercados emergentes mediante el beta sectorial
		8.5.1 Concepto, alcances y limitaciones
		8.5.2 Procedimiento de estimación del COK
		8.5.3 Determinación del beta patrimonial
		8.5.4 Determinación del beta económico: la corrección por la relación D/C
		8.5.5 El beta económico sectorial: ponderación de betas
		8.5.6 El COK en países desarrollados
		8.5.7 El COK en países emergentes
		8.5.8 El COK de una división o unidad de negocio
Capítulo 9. Indicadores o criterios de evaluación
	9.1 El valor actual neto (VAN )
		9.1.1 El concepto del valor actual neto
		9.1.2 El VAN y la política de dividendos
	9.2 La tasa interna de retorno (TIR)
		9.2.1 El concepto de la tasa interna de retorno
		9.2.2 El cálculo de la TIR
		9.2.3 La TIR y el costo de oportunidad del capital (KO)
	9.3 El indicador beneficio/costo (B/C)
		9.3.1 Sobre la inversión inicial
		9.3.2 Sobre las inversiones a lo largo del proyecto
		9.3.3 Sobre los costos del proyecto
	9.4 El periodo de recuperación de la inversión (PRI)
Capítulo 10. Metodologías de evaluación económica y financiera
	10.1 Tasas de descuento que se emplean en la evaluación de inversiones: una síntesis
	10.2 La evaluación económica de inversiones. Conceptos e índices de evaluación
		10.2.1 Conceptos y fundamentos de la evaluación económica.
		10.2.2 El valor actual neto económico (VANE)
		10.2.3 La tasa interna de retorno económica (TIRE)
		10.2.4 El beneficio-costo económico (B/C E)
	10.3 Evaluación económica en el caso básico 1. Flujos a un solo periodo
		10.3.1 El costo de capital económico
		10.3.2 El flujo económico
		10.3.3 El valor actual neto económico o valor agregado económico (VANE)
		10.3.4 La tasa interna de retorno económica (TIRE)
		10.3.5 El índice beneficio/costo económico (B/C E)
	10.4 Evaluación económica en el caso básico 2. Flujo económico
		10.4.1 El valor actual neto económico (VANE)
		10.4.2 La tasa interna de retorno (TIRE)
		10.4.3 El índice beneficio/costo económico (B/C E)
	10.5 La evaluación financiera de inversiones. Conceptos e índices de evaluación.
		10.5.1 Desarrollo de los flujos financieros
		10.5.2 Método del costo de oportunidad patrimonial o financiero (KE)
		10.5.3 Método del costo de oportunidad promedio ponderado (KO, CPPC o WACC)
	10.6 Evaluación financiera en el caso básico 1
		10.6.1 Método de los flujos financieros descontados por el KE
		10.6.2 Método de los flujos económicos descontados por el KO
	10.7 Evaluación financiera en el caso básico 2
		10.7.1 El valor actual neto financiero (VANF)
		10.7.2 La tasa interna de retorno financiera (TIRF)
		10.7.3 El beneficio-costo financiero (B/C F).
Capítulo 11. Evaluación con IGV o sin IGV
	11.1 Tratamiento del IGV en las operaciones
	11.2 La liquidación del IGV con el proyecto
	11.3 Conclusión
	11.4 Cuándo debemos utilizar los flujos con IGV
Capítulo 12. Análisis de sensibilidad y administración de escenarios
	12.1 Análisis de puntos críticos. introducción
		12.1.1 Por qué realizar el análisis
		12.1.2 La lógica del análisis
		12.1.3 Aplicación en el caso “Natassia Trading S.A.”
		12.1.4 El instrumento de análisis: la función buscar objetivo
		12.1.5 Precio mínimo de venta
		12.1.6 Costo máximo del producto
		12.1.7 Punto de equilibrio económico y financiero
		12.1.8 La tasa mínima de interés por crédito a clientes
	12.2 Análisis de sensibilidad
		12.2.1 Análisis de sensibilidad unidimensional
		12.2.2 El instrumento de análisis: la función tabla (1)
		12.2.3 Análisis de sensibilidad unidimensional en el caso Natassia
		12.2.4 Análisis de sensibilidad bidimensional
		12.2.5 El instrumento de análisis: la función tabla (2)
		12.2.6 Análisis de sensibilidad bidimensional en el caso Natassia
	12.3 Administración de escenarios
		12.3.1 Aplicación práctica en el caso Natassia
		12.3.2 El instrumento de análisis: administración de escenarios
Anexos
	Anexo 1. Métodos de cálculo del capital de trabajo
	Anexo 2. Porcentajes vigentes para la estimación de la depreciación en Perú
	Anexo 3. Análisis de riesgos de ingresos operativos por tipo de servicio (en millones de us$)
	Anexo 4. Caso básico 1: flujos y evaluación económica y financiera a un periodo
	Anexo 5. Caso básico 2: flujos y evaluación económica y financiera a dos periodos
	Anexo 6. Programación de deuda con la función buscar objetivo
	Anexo 7. Rentabilidad de acciones con la función buscar objetivo. la tasa de retorno no periódica
Bibliografía