Erfolg von Börsenneuemissionen am deutschen Aktienmarkt: Entwicklung eines Messinstruments

با توجه به تحولات سال های اخیر، مسائل جدید بازار سهام در آلمان اهمیت قابل توجهی یافته است. کاهش شدید عرضه‌های اولیه سهام جدید پس از تعداد زیاد عرضه‌های اولیه در پایان دهه 1990 و کاهش قیمت گزاف ستارگان سابق بورس اوراق بهادار، این سوال را مطرح می‌کند که چه زمانی می‌توان از یک عرضه اولیه موفق جدید صحبت کرد.

یواخیم شوارتز روش‌های تحقیق کیفی و کمی را ترکیب می‌کند و یک مدل نظری برای اندازه‌گیری موفقیت IPOهای جدید ایجاد می‌کند. او این را بر اساس یک بررسی تجربی از شرکت های صادر شده در آلمان بررسی می کند. به نظر می رسد که موفقیت IPO فقط با استفاده از یک مدل پیچیده قابل اندازه گیری است که در آن علاوه بر پارامترهای کلاسیک مانند توسعه قیمت، پارامترهای دیگری مانند تصویر و اعتماد نیز ثبت می شود.

Durch die Entwicklung der vergangenen Jahre haben Börsenneuemissionen in Deutschland erheblich an Bedeutung gewonnen. Der starke Rückgang der Börsenneuemissionen nach der großen Zahl von Börsengängen Ende der 1990er Jahre und die exorbitanten Kursverluste vormals hochgelobter Börsenstars legen die Frage nahe, wann von einer erfolgreichen Börsenneuemission gesprochen werden kann.

Joachim Schwarz verknüpft qualitative mit quantitativen Forschungsmethoden und entwickelt ein theoretisches Modell zur Messung des Erfolgs von Börsenneuemissionen. Dieses überprüft er an Hand einer empirischen Erhebung bei in Deutschland emittierten Unternehmen. Es zeigt sich, dass der IPO-Erfolg nur durch ein komplexes Modell messbar ist, in dem neben klassischen Größen wie der Kursentwicklung auch weitere Größen wie Image und Vertrauen erfasst werden.