Entscheidungswirkungen von Bankbilanzen am Aktienmarkt: Eine empirische Untersuchung

این کار به بررسی این سؤال می‌پردازد که آیا محتوای اطلاعاتی حساب‌های بانکی با محتوای اطلاعاتی حساب‌های سالانه قابل مقایسه شرکت‌های سهامی در سایر بخش‌ها در نتیجه امتیازات ارزش‌گذاری طبق بخش 26a KWG متفاوت است یا خیر. دلیل این تحقیق این ظن است که احتمال دستکاری بی‌صدا در نتایج توسط بخش 26 الف قانون بانکداری به شدت به محتوای اطلاعاتی حساب‌های بانکی آسیب وارد می‌کند. مطالعات تجربی مبتنی بر بازار سرمایه در مورد این سوال هنوز ارائه نشده است. کار بر اساس این ایده است که قیمت گذاری در بورس اوراق بهادار منعکس کننده اطلاعات جدید در هنگام انتشار حساب های سالانه است. اگر این معامله انتظارات سرمایه گذاران را تغییر دهد، آنها تصمیمات بیشتری برای خرید یا فروش سهام خواهند گرفت. از آنجایی که این اقدامات در قیمت سهام شرکت مربوطه منعکس می شود، می توان در مورد محتوای اطلاعاتی صورت های مالی برای همه سرمایه گذاران نتیجه گیری کرد. برای نشان دادن واکنش های قیمتی ناشی از تجارت بازار سهام از روش شاخص های عملکرد غیرعادی استفاده شد. نتایج کار این ظن را تأیید می کند که هم ارزش اطلاعاتی سود ترازنامه و مازاد سالانه و هم ارزش اطلاعاتی کل صورت مالی سالانه بانک های سهامی به طور متوسط ​​به طور قابل توجهی کمتر از ارزش اطلاعاتی مربوطه است. صورت های مالی سایر بخش ها مقایسه ارزش اطلاعات برای صورت‌های مالی سالانه که قبل از اجرای اصلاحات قانون شرکت سهامی در سال 1965 تهیه شده بود، نشان داد که صورت‌های مالی بانک‌ها قبل از معرفی بخش 26a KWG از نظر ارزش اطلاعاتی کمتر از صورت‌های مالی سایر بخش‌ها نبود. .

Diese Arbeit geht der Frage nach, ob der Informationsgehalt von Bankabschlüssen infolge der Bewertungsprivilegien gemäß § 26a KWG vom Informationsgehalt vergleichbarer Jahresabschlüsse von Aktiengesellschaften anderer Branchen abweicht. Anlaß dieser Untersuchung ist die Vermutung, daß die durch § 26a KWG eröffneten Möglichkeiten der stillen Ergebnismanipulation den Informationsgehalt von Bankabschlüssen stark beeinträchtigen. Kapitalmarktorientierte empirische Studien zu dieser Frage wurden bislang nicht vorgelegt. Der Arbeit liegt der Gedanke zugrunde, daß bei Veröffentlichung eines Jahresabschlusses die Preisbildung an der Börse neue Informationen reflektiert. Ändert der Abschluß die Erwartungen der Anleger, werden diese verstärkt Aktienkauf- bzw. -verkaufsentscheidungen treffen. Da sich diese Handlungen in den Aktienkursen des betreffenden Unternehmens niederschlagen, können Rückschlüsse auf den Informationsgehalt des Abschlusses für die Gesamtheit der Anleger gezogen werden. Zum Nachweis der abschlußinduzierten Kursreaktionen des Aktienmarktes wurde die Methode der Abnormal Performance Indices verwendet. Die Ergebnisse der Arbeit erhärten den Verdacht, daß sowohl der Informationswert von Bilanzgewinn und Jahresüberschuß als auch der Informationswert des gesamten Jahresabschlußes von Aktienbanken im Durchschnitt erheblich niedriger ist als die entsprechenden Informationswerte von Abschlüssen anderer Branchen. Ein Informationswertvergleich für Jahresabschlüsse, die vor Inkrafttreten der Aktienrechtsreform von 1965 erstellt wurden, ergab, daß Bankabschlüsse vor Einführung von § 26a KWG den Abschlüssen anderer Branchen hinsichtlich des Informationswertes nicht unterlegen waren.