Employee Stock Option Compensation: A behavioral finance approach

گزینه‌های سهام در بسیاری از شرکت‌ها به بخشی مشترک از پاداش مدیران اجرایی تبدیل شده‌اند. استفاده از آنها بحث و جدل قابل توجهی را در بین دانشگاهیان و همچنین در بین عموم مردم ایجاد کرده است.

فلوریان کورنلیس ولف به جنبه ای می پردازد که اغلب در بحث نادیده گرفته می شود، اما برای ارزیابی بسیار مهم است: مدیران خود گزینه های سهام خود را چگونه می بینند؟ انتظارات شخصی و ترجیحات ریسک آنها چگونه بر ارزشی که به آنها اختصاص می دهند تأثیر می گذارد؟ برای پاسخ به این سؤالات، رویکردهای ارزش‌گذاری گزینه کلاسیک باید با یافته‌های اخیر از حوزه مالی رفتاری ترکیب شوند. نتیجه کاملاً شگفت‌انگیز است: به دلیل رفتار غیرمنطقی مردم است که ممکن است گزینه‌های سهام ارزش پول آنها را داشته باشد.

Stock options have become a common part of the compensation of executives in many companies. Their use has created a significant amount of controversy among academics as well as among the general public.

Florian Cornelis Wolff addresses an aspect often overlooked in debate but crucial for assessment: How do executives themselves see their stock options? How do their personal expectations and risk preferences affect the value they assign to them? To answer these questions classical option valuation approaches need to be combined with recent findings from the field of behavioural finance. The result is quite surprising: It is because people behave irrationally that stock options may be worth their money.