Elektronischer Börsenhandel und globale Märkte: Eine ökonomische Analyse der Veränderungen an Terminbörsen

بورس‌ها در حال تغییر ساختاری جهانی هستند: سیستم‌های تجارت الکترونیکی جایگزین معاملات کف سنتی شده‌اند. بورس ها به عنوان بازارهای مجازی با شبکه های مشارکت کننده جهانی، پیشگامان بازارهای الکترونیک جهانی هستند. در همان زمان، بسیاری از بورس‌های انجمن به شرکت‌های بورسی تبدیل می‌شوند.

توماس بوک تحلیلی اقتصادی از تغییرات ساختاری در بورس‌ها ناشی از تجارت الکترونیکی انجام می‌دهد و نتایجی را برای رفتار بورس‌ها از اقتصاد خرد به دست می‌آورد. و دیدگاه اقتصاد کلان روشن می شود که اثرات مثبت شبکه و صرفه جویی در مقیاس برای به حداقل رساندن بلندمدت هزینه های مربوط به سازمان بازار در تجارت مبادله اهمیت حیاتی دارد. نویسنده به طور تجربی این روابط را با استفاده از مثال رقابت بین LIFFE و Eurex برای قرارداد آتی DM-Bund و تمرکز و ادغام بورس‌های سهام بر اساس همکاری‌های بورس بررسی می‌کند. چالش اصلی برای افزایش کارایی صرافی ها، پیوند دادن و ادغام بازارهای رقیب، در عین حال تضمین رقابت عملکرد مبادلات است.

Die Börsen befinden sich in einem weltweiten Strukturwandel: elektronische Handelssysteme verdrängen den traditionellen Präsenzhandel. Börsen sind als virtuelle Marktplätze mit globalen Teilnehmernetzwerken die Vorreiter weltumspannender elektronischer Märkte. Gleichzeitig werden viele Verbandsbörsen in börsennotierte Kapitalgesellschaften umgewandelt.

Thomas Book unternimmt eine ökonomische Analyse der strukturellen Veränderungen an Börsen, die durch den elektronischen Handel hervorgerufen werden und zieht Schlussfolgerungen für das Verhalten von Börsen aus einzel- und gesamtwirtschaftlicher Sicht. Dabei wird deutlich, dass positive Netzwerkeffekte und Skalenerträge eine entscheidende Bedeutung für eine langfristige Minimierung der marktorganisationsbestimmten Kosten im Börsenhandel haben. Empirisch untersucht der Autor diese Zusammenhänge am Beispiel des Wettbewerbs von LIFFE und Eurex um den DM-Bund Future Kontrakt sowie der Konzentration und Konsolidierung im Börsenwesen anhand von Börsenkooperationen. Die zentrale Herausforderung für die Effizienzsteigerung der Börsen ist es, konkurrierende Marktplätze zu verknüpfen und zu integrieren, wobei gleichzeitig ein funktionsfähiger Börsenwettbewerb sicherzustellen ist.