Econometric Modelling of Stock Market Intraday Activity

در طول 25 سال گذشته، اقتصاد سنجی کاربردی با پیشرفت های فعال در زمینه های تحقیقاتی مانند سری های زمانی، اقتصاد سنجی کار، اقتصاد سنجی مالی و روش های مبتنی بر شبیه سازی، دستخوش تغییرات عظیمی شده است. تجزیه و تحلیل سری های زمانی از زمان کار اصلی باکس و جنکینز (1976) که یک چارچوب کلی را معرفی کردند که در آن سری های زمانی قابل تجزیه و تحلیل هستند، یک زمینه تحقیقاتی فعال بوده است. در دنیای اقتصاد سنجی مالی و کاربرد تکنیک های سری زمانی، مدل ARCH انگل (1982) تمرکز را از مدل سازی فرآیند به خودی خود به مدل سازی نوسانات فرآیند تغییر داده است. در کمتر از 15 سال، با صدها مقاله منتشر شده، به یکی از موفق ترین زمینه های 1 تحقیقات اقتصاد سنجی کاربردی تبدیل شده است. به عنوان جایگزینی برای مدل‌سازی نوسانات ARCH، تیلور (1986) مدل نوسانات تصادفی را معرفی کرد که ویژگی‌های آن کاملاً شبیه مشخصات ARCH است اما شامل یک مؤلفه مشاهده نشده یا پنهان برای نوسانات است. در حالی که تخمین مدل‌های GARCH معمولی دشوارتر است، مدل‌های نوسانات تصادفی کاربردهای متعددی در مدل‌سازی نوسانات و به‌ویژه در بخش اقتصادسنجی فرمول‌های قیمت‌گذاری اختیار پیدا کرده‌اند. اگرچه مدل سازی نوسانات یکی از بهترین نمونه های شناخته شده اقتصاد سنجی مالی کاربردی است، موضوعات دیگر (مدل های عاملی، روابط ارزش فعلی، مدل های ساختار اصطلاحی 2) نیز با موفقیت مورد بررسی قرار گرفت.

Over the past 25 years, applied econometrics has undergone tremen­ dous changes, with active developments in fields of research such as time series, labor econometrics, financial econometrics and simulation based methods. Time series analysis has been an active field of research since the seminal work by Box and Jenkins (1976), who introduced a gen­ eral framework in which time series can be analyzed. In the world of financial econometrics and the application of time series techniques, the ARCH model of Engle (1982) has shifted the focus from the modelling of the process in itself to the modelling of the volatility of the process. In less than 15 years, it has become one of the most successful fields of 1 applied econometric research with hundreds of published papers. As an alternative to the ARCH modelling of the volatility, Taylor (1986) intro­ duced the stochastic volatility model, whose features are quite similar to the ARCH specification but which involves an unobserved or latent component for the volatility. While being more difficult to estimate than usual GARCH models, stochastic volatility models have found numerous applications in the modelling of volatility and more particularly in the econometric part of option pricing formulas. Although modelling volatil­ ity is one of the best known examples of applied financial econometrics, other topics (factor models, present value relationships, term structure 2 models) were also successfully tackled.