Diversifikation und Unternehmenserfolg: Diversifikationserfolge und -risiken bei unterschiedlichen Marktstrukturen und Wettbewerb

بحث در مورد معنا و هدف شرکت آسان است. در بحث عمومی در جمهوری فدرال آلمان، می توان کاملاً مطمئن بود که در این مورد اجماع حاصل نخواهد شد: از یک سو، استدلال های طرف مقابل نادیده گرفته می شود، از سوی دیگر، خواسته های بسیار متفاوت به طور ضمنی مطرح می شود. ساخته شده از شرکت پس هدف شرکت به سادگی برآورده کردن این الزامات است. متأسفانه، معمولاً فقط اعضای یک گروه ذینفع خاص می توانند در مورد ماهیت و دامنه این خواسته ها به توافق برسند. اگر به شرکت به‌عنوان مظهر تصمیم سرمایه‌گذاری، مشابه ابزار بهره‌بردار نگاه کنیم، شرکت را - بدون نفی مسئولیت اجتماعی - سیاسی شرکت - به جوهره مرتبط با پولش، یعنی بازگشت و کاهش می‌دهیم. خطر. این دیدگاه قابل درک سهامدار در یک شرکت سهامی عام با منافع اقلیت است. او به فرصت های قیمتی، ریسک های قیمتی و سود سهام توجه می کند. معمولاً سهامدار اقلیت تأثیر کمی بر هیئت مدیره و هیئت مدیره دارد. این سوال به سرعت مطرح می‌شود که وقتی شرکت‌های دولتی تمایل دارند همزمان در بسیاری از بخش‌ها مشارکت داشته باشند، سرمایه‌گذار تا چه اندازه حق و توانایی دارد که ریسک را در پرتفوی خود پخش کند. اچ. به عنوان نوعی هلدینگ شرکت عمل کند. عمل در سال‌های اخیر نشان داده است که بسیاری از شرکت‌ها با ایجاد تنوع، تمایل دارند به کنگلومرا تبدیل شوند. آنها همیشه در استفاده از هم افزایی، متعادل کردن ریسک ها و افزایش درآمد موفق نیستند.

Über den Sinn und Zweck der Unternehmung läßt sich gut räsonieren. ln der öffentlichen Diskussion in der Bundesrepublik Deutschland kann man recht sicher sein, keinen Konsensus darüber zu erreichen: Zum einen werden die Argumente der Gegenseite nicht zur Kenntnis genommen, zum anderen werden implizit sehr viele unterschiedliche Anforderungen an das Unter­ nehmen gestellt. Sinn und Zweck des Unternehmens bestehen dann lediglich darin, diesen Anforderungen gerecht zu werden. Leider können sich meist nur die Mitglieder einer speziellen Interessengruppe über die Art und den Umfang dieser Forderungen einig werden. Betrachtet man das Unternehmen als Manifestierung einer lnvestitionsent­ scheidung, und zwar analog zu einem zinstragenden Instrument, dann redu­ ziert man das Unternehmen - ohne daß man die gesellschaftspolitische Verantwortung der Unternehmen negiert-auf seine geldbezogene Substanz, also auf Rendite und Risiko. Dies ist die verständliche Sicht des Anteilsinha­ bers einer Aktiengesellschaft mit einer Minderheitsbeteiligung; er achtet auf Kurschance, Kursrisiko und Dividende. Gewöhnlich hat der Minderheitsgesellschafter nur wenig Einfluß auf Vorstand und Aufsichtsrat. Es stellt sich rasch die Frage, inwieweit der Investor das Recht und die Möglichkeit zur Risikostreuung in seinem eigenen Portfolio hat, wenn die Publikumsgesellschaften dazu neigen, sich in vielen Sparten gleich­ zeitig zu engagieren, d. h. quasi als Holding zu gerieren. Die Praxis der letzten Jahre hat gezeigt, daß viele Gesellschaften dazu tendieren, Mischkonzerne zu werden, indem sie diversifizieren. Nicht immer gelingt es ihnen dabei, Synergien zu nutzen, Risiken auszugleichen und den Ertrag zu steigern.