Discounting, Libor, CVA and Funding: Interest Rate and Credit Pricing

ویرایش:  
نویسندگان: Chris Kenyon. Roland Stamm  
سری: Applied Quantitative Finance 
ISBN (شابک) : 1137268514, 9781137268518 
ناشر: Palgrave Macmillan 
سال نشر: 2012 
تعداد صفحات: 252 
زبان: English 
فرمت فایل : PDF (درصورت درخواست کاربر به PDF، EPUB یا AZW3 تبدیل می شود) 
حجم فایل: 1 مگابایت 

قیمت کتاب (تومان) : 46,000

بحران های اعتباری و بدهی های دولتی، نحوه درک ریسک اعتباری شرکت کنندگان در بازارهای مالی جهانی را به طور اساسی تغییر داده است. اثرات این تغییر توسط بسیاری از کارشناسان برجسته در امور مالی ریاضی مطالعه شده است، اما تا به امروز هیچ جلد واحدی وجود ندارد که نتایج این تحقیق را ترکیب کرده و آنها را در سطحی مناسب برای شاغلین و دانشجویان ارائه دهد. در عمل بازار، این تغییر اساسی بازار مستقیماً از پایه های قابل توجه در سراسر جهان نرخ بهره، به ویژه پایه های تنور، مبانی ارز متقابل، و پایه های اوراق قرضه قابل مشاهده است. این بدان معنی است که منحنی مورد استفاده برای تخفیف دیگر منحنی مورد استفاده برای Libor (معروف به منحنی ثابت یا منحنی انتقال) نیست. در دو سال گذشته، اجماع به وجود آمده است که این قیمت‌گذاری چند منحنی اکنون استاندارد است. بحران‌ها همچنین درک بانک‌ها و دولت‌ها را تغییر داده است - آنها دیگر به عنوان طرف‌های ریسک صفر در نظر گرفته نمی‌شوند. اکنون هر دو طرف یک تجارت بدون وثیقه باید ریسک پیش‌فرض دیگری را در نظر بگیرند و قیمت‌گذاری کنند: CVA من DVA شماست. حتی وثیقه‌سازی مشکلات قیمت‌گذاری را برطرف نمی‌کند: وقتی وثیقه ارسال می‌کنید چقدر باید برای آن بپردازید؟ این FVA از بسیاری جهات متقارن نیست: هر چه برای منبع آن هزینه داشته باشید، طرف مقابل شما فقط OIS را به شما پرداخت خواهد کرد. حتی بدتر از آن این است که بعید است هزینه های تامین مالی شما مانند هزینه های همه طرف های مقابل شما باشد. تخفیف، لیبور، CVA و تامین مالی: نرخ بهره و قیمت گذاری اعتباری اولین کتابی است که روش های جدید قیمت گذاری نرخ بهره و محصولات اعتباری را نشان می دهد. بازارهای پس از بحران این کتاب که توسط دو متخصص باتجربه نوشته شده است، خوانندگان را قادر می‌سازد تا بسیاری از نسخه‌های مختلف اسپرد اعتبار و مبنا را درک کنند و منحنی‌های تخفیف مناسبی را ایجاد کنند که این اسپردها را در نظر بگیرد تا مشتقات وثیقه‌شده به درستی قیمت‌گذاری شوند. نویسندگان خواننده را از طریق پیچیدگی اضافه شده توسط تخفیف OIS و قیمت گذاری چند منحنی و همچنین CVA، DVA و FVA راهنمایی می کنند. مشتقات در خلأ وجود ندارند. تنظیم کننده های سراسر جهان با معرفی بازل III به شدت به بحران ها واکنش نشان داده اند. مقادیر تا به حال می‌توانست هزینه‌ها و هزینه‌های سرمایه را نادیده بگیرد، اما از ژانویه 2013 این دنیا از بین رفته است. Discounting, Libor, CVA and Funding جزئیات بازل III را توضیح می‌دهد که برای قیمت‌گذاری مهم هستند، به ویژه در مورد CVA VaR و هزینه‌های سرمایه پیش‌فرض. خواندن این کتاب برای پزشکان کمی که نیاز به به‌روز نگه داشتن جدیدترین‌ها دارند، الزامی است. تحولات در قیمت گذاری مشتقات، و همچنین برای محققان دانشگاهی و دانشجویان علاقه مند به نحوه قیمت گذاری ابزارها در عمل خواهد بود.

The credit and sovereign debt crises have fundamentally changed the way participants in the global financial markets perceive credit risk. The effects of this change have been studied by many leading experts in Mathematical Finance, but to date there is no single volume that combines the results of this research and presents them at a level suited for practitioners and students alike. In market practice this fundamental market change is most directly visible from significant bases throughout the interest rate world, especially tenor bases, cross-currency bases, and bond-cds bases. This means that the curve used for discounting is no longer the curve used for Libor (aka Fixing Curve or Forwarding Curve). In the last two years a consensus has emerged that this multi-curve pricing is now standard.The crises have also altered the perception of banks and governments - they are no longer regarded as zero-risk counterparties. Now both sides of an uncollateralized trade need to consider, and price in, the risk that the other defaults: my CVA is your DVA. Even collateralization does not remove pricing problems: when you post collateral how much do you have to pay for it? This FVA is not symmetric in many ways: whatever it costs you to source it, your counterparty will only pay you OIS. Even worse is that your funding costs are unlikely to be the same as those of all your counterparties.Discounting, Libor, CVA and Funding: Interest Rate and Credit Pricing is the first book to illustrate new ways of pricing interest rate and credit products in the post-crisis markets. Written by two seasoned practitioners, it will enable the readers to understand the many different versions of credit and basis spreads, and to build the appropriate discount curves that take the these spreads into account so that collateralized derivatives will be priced correctly. The authors guide the reader through the complexity added by OIS discounting and multi-curve pricing as well as CVA, DVA and FVA. Derivatives do not exist in a vacuum. Regulators world-wide have reacted strongly to the crises with the introduction of Basel III. Hitherto quants could ignore capital costs and charges, but as of January 2013 this world is gone. Discounting, Libor, CVA and Funding explains details of Basel III that are important for pricing, especially around the CVA VaR and default exposure capital charges.This book will be required reading for quantitative practitioners who need to keep up-to-date with the latest developments in derivatives pricing, and will also be of interest to academic researchers and students interested in how instruments are priced in practice.