Das Synergy-Value-Konzept: Synergien bei Mergers & Acquisitions

برای حدود چهار دهه، تحقیقات مستمری در مورد مسائل هم افزایی در ادغام و خرید (M&A) انجام شده است. علی‌رغم این فعالیت‌ها، ناتوانی در تعیین کمیت هم‌افزایی تا حدی عامل بسیاری از تراکنش‌های ناموفق M&A است.

بر اساس رویکرد سهامداران، هلموت وگینگر مفهوم ارزش هم‌افزایی را توسعه داد که ترکیبی از اجزای مالی و M&A است. پژوهش. به این ترتیب می توان هم افزایی در معاملات M&A را به صورت کل نگر در دو بعد ارزیابی کرد. با در نظر گرفتن یافته های تجربی کنونی از مرحله معامله پس از معامله، این ابزار مدیریتی از اهمیت عملی قابل توجهی برخوردار است. نویسنده از یک مطالعه موردی استفاده می‌کند که شامل مطالعه رویداد M&A نیز می‌شود تا کاربرد این مفهوم را نشان دهد.

Seit etwa vier Jahrzehnten wird kontinuierlich zur Synergiethematik bei Mergers & Acquisitions (M&A) geforscht. Trotz dieser Aktivitäten ist das Unvermögen, Synergien adäquat zu quantifizieren, mitverantwortlich für die zahlreichen gescheiterten M&A-Transaktionen.

Auf der Basis des Stakeholder-Ansatzes entwickelt Helmut Wöginger das Synergy-Value-Konzept, das eine Synthese aus Komponenten der finanzwirtschaftlichen und der M&A-Forschung darstellt. Damit können die Synergien bei M&A-Transaktionen zweidimensional in ganzheitlicher Weise bewertet werden. Durch die Berücksichtigung aktueller empirischer Erkenntnisse aus der Ex-post-Transaktionsphase ist dieses Management-Tool von erheblicher praktischer Relevanz. Anhand einer Fallstudie, die auch eine M&A-Event-Study enthält, verdeutlicht der Autor die Anwendung des Konzepts.