Corporate-Governance-Strukturen interner Märkte

نتایج تجربی فعلی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری‌های خاص (انسانی) برای ایجاد ارزش شرکت اهمیت حیاتی دارد. با این حال، برخلاف سرمایه‌گذاری‌های صرفاً مالی، غیرقابل برگشت هستند و توجیه آن برای اشخاص ثالث دشوار است. این مشکل اساسی با این واقعیت تشدید می شود که، به عنوان یک قاعده، تخصیص مستقیم ارزش افزوده ناشی از سرمایه گذاری های خاص دشوار یا غیرممکن است. مکانیسم‌های مدیریت و کنترل داخلی در ارتباط با حقوق دفع و سیستم‌های تشویقی، که به طور معتبری توزیع و تخصیص سهم ارزش تولید شده به افراد را تنظیم می‌کند، برای مشوق‌های سرمایه‌گذاری خاص تعیین‌کننده است.

در چارچوب یک تحلیل نهادی مقایسه‌ای، توماس فایفر محدودیت‌ها و امکانات ساختارهای حاکمیت شرکتی مختلف را بررسی می‌کند که در ادبیات مورد بحث قرار گرفته‌اند که از روش‌های قیمت‌گذاری انتقال مبتنی بر هزینه یا مذاکره‌محور برای حل هماهنگی داخلی و مشکلات انگیزشی استفاده می‌کنند. تمرکز بر حل یا کاهش مشکل کمبود سرمایه گذاری است.

Aktuelle empirische Ergebnisse zeigen, dass (human-)spezifische Investitionen für die Schaffung von Unternehmenswert von ausschlaggebender Bedeutung sind. Anders als rein finanzielle Investitionen sind sie aber irreversibel und nur schwer gegenüber Dritten zu rechtfertigen. Dieses grundlegende Problem wird dadurch verschärft, dass in der Regel der aus den einzelnen spezifischen Investitionen resultierende Wertbeitrag nur schwer oder gar nicht direkt zurechenbar ist. Maßgeblich für spezifische Investitionsanreize sind interne Steuerungs- und Kontrollmechanismen in Verbindung mit Verfügungsrechten und Anreizsystemen, welche die Auf- und Zuteilung des generierten Wertbeitrags auf die einzelnen Individuen glaubhaft regeln.

Im Rahmen einer komparativen Institutionenanalyse untersucht Thomas Pfeiffer Grenzen und Möglichkeiten verschiedener in der Literatur diskutierter Corporate-Governance-Strukturen, die kostenbasierte bzw. verhandlungsorientierte Verrechnungspreisverfahren zur Lösung innerbetrieblicher Koordinations- und Anreizprobleme einsetzen. Im Vordergrund steht dabei die Lösung bzw. Milderung der Unterinvestitionsproblematik.