Co-Financing Hollywood Film Productions with Outside Investors: An Economic Analysis of Principal Agent Relationships in the U.S. Motion Picture Industry

در طول دو دهه گذشته، سرمایه‌گذاران خارج از صنعت فیلم سینمایی به طور فزاینده‌ای برای تولیدات فیلم ایالات متحده سهام عرضه کرده‌اند. امروزه این ترتیبات به اصطلاح تامین مالی یک پدیده رایج در هالیوود است. در حالی که استودیوهای بزرگ معمولاً وظایف عملیاتی تولید و توزیع فیلم را انجام می دهند، تأمین کنندگان مالی به عنوان مالکان مشترک فیلم های تکمیل شده، حق سود باقی مانده را دارند. کی اچ. هافمن تضاد منافع و مشکلات سازمانی را که ممکن است بین استودیوهای اصلی باتجربه و سرمایه گذارانی که تخصص نسبتاً پایینی در صنعت دارند، به وجود بیاید را تجزیه و تحلیل می کند. با هدایت نظریه عامل اصلی، تجزیه و تحلیل تجربی شواهدی را برای انتخاب نامطلوب و جنبه های متعدد خطر اخلاقی در طول تولید و همچنین توزیع فراهم می کند. بر اساس این یافته‌ها، نویسنده راه‌حل‌هایی را توسعه می‌دهد که نه تنها برای سرمایه‌گذاران فعلی و آینده، بلکه برای استودیوها و تهیه‌کنندگان فیلم که به درازمدت در دسترس بودن سرمایه‌های خارجی متکی هستند، مرتبط است.

Over the past two decades, investors from outside the motion picture industry have increasingly supplied equity to U.S. film productions. Today, these so-called co-financing arrangements are a common phenomenon in Hollywood. While the large studios usually carry out the operative tasks of movie production and distribution, the financiers as co-owners of the completed films have rights to the residual profits. Kay H. Hofmann analyzes the conflicts of interest and the organizational problems that may arise between the experienced major studios and investors with comparably low industry expertise. Guided by principal agent theory, the empirical analysis provides evidence for adverse selection and multiple aspects of moral hazard during production as well as distribution. Based on these findings, the author develops solutions that are not only relevant for current and future investors but also for studios and film producers who rely on the long-term availability of external funds.