Bewertung von Termingeschäften auf Elektrizität

ارزیابی قراردادهای آتی برق یک چالش پیچیده است، زیرا مفاهیم هزینه حمل به دلیل غیرقابل ذخیره‌سازی برق برای مشتقات بازار مالی قابل اعمال نیست. ینس مولر-مرباخ خواص آماری قیمت‌های آتی برق را بررسی می‌کند و یک مدل تعادل پویا را توسعه می‌دهد که به طور درونزا منجر به منحنی ساختار آتی برق می‌شود. این نشان می‌دهد که قیمت‌های آتی برق بسته به شرایط محیطی، می‌توانند دارای حق بیمه‌های ریسک مثبت یا منفی بر قیمت نقدی مورد انتظار باشند. بر اساس سری زمانی چند ساله داده‌های Nord Pool، او وجود حق بیمه ریسک را تأیید می‌کند و کیفیت پیش‌بینی مدل خود را با مدل کاهش‌یافته در یک مطالعه تجربی مقایسه می‌کند که به موجب آن مدل تعادل نتایج قابل‌توجهی بهتری ارائه می‌دهد. /p>

Die Bewertung von Elektrizitätsfutures ist eine komplexe Herausforderung, da die Cost-of-Carry-Konzepte aufgrund der Nicht-Speicherbarkeit von Strom für Finanzmarktderivate nicht anwendbar sind. Jens Müller-Merbach untersucht die statistischen Eigenschaften von Stromterminpreisen und entwickelt ein dynamisches Gleichgewichtsmodell, aus dem sich endogen eine Strom-Terminstrukturkurve ergibt. Er zeigt, dass Stromterminpreise in Abhängigkeit der Umweltbedingungen positive oder negative Risikoprämien auf den erwarteten Spotpreis enthalten können. Auf Basis mehrjähriger Zeitreihen von Nord-Pool-Daten verifiziert er das Vorliegen von Risikoprämien und vergleicht in einer empirischen Studie die Prognosegüte seines Modells mit derjenigen eines Reduced-Form-Modells, wobei das Gleichgewichtsmodell deutlich bessere Ergebnisse liefert.