Börsengang deutscher Unternehmen in den USA: Betrachtung aus kapitalmarkttheoretischer und strategischer Sicht

به عنوان بخشی از جهانی شدن پیشرونده بازارهای مالی و سرمایه بین المللی، شرکت های آلمانی به طور فزاینده ای سهام خود را علاوه بر بازار داخلی خود در بورس اوراق بهادار ایالات متحده عرضه می کنند. به عنوان مبنایی برای ارزیابی کلی چنین مرحله ای، توماس توپفر اهداف، هزینه ها و پیامدهای بلندمدت یک IPO در ایالات متحده را برای شرکت های آلمانی تجزیه و تحلیل می کند. نویسنده یک مطالعه تجربی بر روی شرکت‌های آلمانی که قبلاً در ایالات متحده فهرست شده‌اند انجام می‌دهد و به این نتیجه می‌رسد که شرکت‌های آلمانی می‌توانند هزینه‌های سرمایه خود را با عرضه عمومی در ایالات متحده کاهش دهند. این امر به‌ویژه با هزینه‌های ناشی از افزایش نیازمندی‌های اطلاعاتی و تأثیرات بلندمدت بر حاکمیت شرکتی، ریسک‌های مسئولیت بالقوه و مکانیسم‌های کنترل داخلی شرکت در تضاد است.

Im Rahmen der fortschreitenden Globalisierung der internationalen Finanz- und Kapitalmärkte lassen deutsche Unternehmen immer häufiger ihre Aktien zusätzlich zum Heimatmarkt auch an einer US-amerikanischen Börse notieren. Als Basis für die Gesamtbewertung eines solchen Schrittes analysiert Thomas Toepfer die Ziele, Kosten und langfristigen Folgen eines Börsengangs in den USA für deutsche Unternehmen. Der Autor führt eine empirische Untersuchung der bereits in den USA notierten deutschen Unternehmen durch und kommt zu dem Ergebnis, dass deutsche Unternehmen durch den Börsengang in den USA eine Kapitalkostensenkung realisieren können. Dem gegenübergestellt werden insbesondere Kosten durch erhöhte Informationsanforderungen sowie langfristige Einflüsse auf die Corporate Governance, potentielle Haftungsrisiken und interne Steuerungsmechanismen der Unternehmen.