Austrian Economics, Money and Finance

بحران مالی کاستی‌های شدیدی را در اقتصاد پولی رایج و امور مالی مدرن آشکار کرده است. جای تعجب است که این کاستی ها به بحث گسترده تری در مورد لزوم بازنگری این نظریه ها منجر نشده است. در عوض، اقتصاددانان جریان اصلی برای دفاع از تئوری های موجود صف بسته اند و مقامات دولتی مداخله خود را در بازارها گسترش داده اند.

این کتاب مشکلات مرتبط با جریان اصلی اقتصاد پولی و مالی را بررسی می کند و پیشنهاد می کند. جایگزین های مبتنی بر مکتب اقتصاد اتریش این مکتب از آثار کارل منگر اقتصاددان اتریشی قرن نوزدهم سرچشمه گرفت و توسط یوگن فون بوم باورک، لودویگ فون میزس و فردریش آگوست فون هایک بیشتر توسعه یافت. در اقتصاد پولی، مکتب اتریشی ایجاد پول توسط بانک ها از طریق اعطای اعتبار را به عنوان منبع اصلی بی ثباتی اقتصادی می داند. از این پس نیاز به یک اصلاح جامع در سیستم پولی کنونی ما است. در نظم پولی جدید، پول می تواند توسط مؤسسات دولتی و خصوصی صادر شود و نیازی به بانکداری ذخیره کسری وجود نخواهد داشت. به جای ایجاد پول، بانک ها آن را واسطه می کنند.

در امور مالی، مکتب اتریشی مفهوم انتظارات منطقی و ریسک قابل اندازه گیری را رد می کند. افراد از دانش ذهنی خود برای جمع‌آوری و ارزیابی اطلاعات استفاده می‌کنند و در دنیایی از عدم قطعیت شدید عمل می‌کنند. از این رو، بازارها "کارآمد" نیستند و نمی توان پرتفوی ها را بر اساس توزیع احتمالی شناخته شده قیمت دارایی ها همانطور که در ادبیات مالی مدرن توضیح داده شده است، ساخت.

این کتاب به بررسی می پردازد. نیاز به یک پایه نظری جدید برای قیمت گذاری دارایی و مدیریت سرمایه گذاری که به پزشکان جهت گیری مفیدتری می دهد.

The financial crisis has exposed severe shortcomings in mainstream monetary economics and modern finance. It is surprising that these shortcomings have not led to a wider debate about the need to overhaul these theories. Instead, mainstream economists have closed ranks to defend existing theories and public authorities have expanded their interference in markets.

This book investigates the problems associated with mainstream monetary economics and finance, and proposes alternatives based on the Austrian school of economics. This school emanated from the work of the nineteenth-century Austrian economist Carl Menger and was developed further by Eugen von Böhm-Bawerk, Ludwig von Mises, and Friedrich August von Hayek. In monetary economics, the Austrian school regards the creation of money by banks through credit extension as a key source of economic instability. From this follows the need for a comprehensive reform of our present monetary system. In a new monetary order, money could be issued by both public and private institutions, and there would be no need for fractional reserve banking. Instead of creating money, banks would intermediate it.

In finance, the Austrian school rejects the notion of rational expectations and measurable risk. Individuals use their subjective knowledge to gather and evaluate information, and they act in a world of radical uncertainty. Hence, markets are not "efficient" nor can portfolios be built on the basis of known probability distributions of asset prices as described in the modern finance literature.

This book explores the need for a new theoretical foundation for asset pricing and investment management that will give practitioners more useful orientation.