Anomalies in Net Present Value, Returns and Polynomials, and Regret Theory in Decision-Making

این کتاب به بررسی این موضوع می‌پردازد که چرا نرخ بازده داخلی اصلاح‌شده (MIRR) و ارزش فعلی خالص (NPV) لزوماً ابزار دقیق یا کارآمدی برای ارزیابی و تصمیم‌گیری نیستند. نویسنده به طور خاص به سوگیری ها و اثرات قاب بندی ذاتی در مدل NPV/MIRR/IRR و در رویکردهای مرتبط مانند ارزش فعلی تعدیل شده (APV)، ارزش آینده خالص (NFV)، و در نتیجه، چند جمله ای ها می پردازد. در انجام این کار، کتاب راه‌های جدیدی برای حل چند جمله‌ای‌های مرتبه بالاتر با استفاده از متغیرها و هممورفیسم‌ها ارائه می‌کند و توضیح می‌دهد که چرا «قضیه بنیادی جبر»، قضیه دو جمله‌ای و «قاعده علامت دکارت» غیرقابل اعتماد هستند. فصل‌ها همچنین به این موضوع می‌پردازند که چگونه تئوری قیمت‌گذاری دارایی بین‌المللی (IAPT) و مدل‌های قیمت‌گذاری دارایی سرمایه بین‌وقتی (ICAPM) می‌توانند نتایج نادرستی در شرایط خاص ایجاد کنند. شرایطی که تحت آن ICAPM و IAPT ممکن است دقیق باشند شرح داده شده است. و همچنین اینکه چرا آن شرایط نمی توانند یا بعید است وجود داشته باشند. شرایطی که تحت آن نرخ های بهره منفی ممکن است وجود داشته باشد یا قابل توجیه باشد نیز تشریح شده است. علاوه بر این، نویسنده توضیح می‌دهد که چرا مدل‌های سنتی تخصیص مصرف-پس‌انداز-سرمایه‌گذاری-تولید می‌تواند ناکارآمد باشد و سپس مدل جدیدی از تخصیص را معرفی می‌کند که می‌تواند برای افراد، خانوارها و شرکت‌ها اعمال شود. در نهایت، کتاب توضیح می‌دهد که چرا کشش جایگزینی بین زمانی یک مفهوم معیوب است و نرخ حاشیه‌ای تعویض مفصل بین زمانی را به عنوان راه‌حل معرفی می‌کند.

This book explores why Modified Internal Rate of Return (MIRR) and Net Present Value (NPV) are not necessarily accurate or efficient tools for valuation and decision-making. The author specifically addresses the biases and framing effects inherent in the NPV/MIRR/IRR model and in related approaches such as Adjusted Present Value (APV), Net Future Value (NFV), and by extension, Polynomials. In doing so, the book presents new ways of solving higher order polynomials using invariants and homomorphisms and explains why the “Fundamental Theorem of Algebra”, the Binomial Theorem and the “Descartes Sign Rule” are unreliable. Chapters also discuss how International Asset Pricing Theory (IAPT) and Intertemporal Capital Asset Pricing Models (ICAPM) can produce inaccurate results in certain circumstances. The conditions under which ICAPM and IAPT may be accurate are described; as well as why those conditions cannot, or are unlikely to, exist. The conditions under which negative interest rates may exist or are justified are also outlined. Moreover, the author explains why traditional Consumption-Savings-Investment-Production models of allocation can be inefficient, and then introduces a new model of allocation that can be applied to individuals, households and companies. Finally, the book explains why the Elasticity of Intertemporal Substitution is a flawed concept and introduces the Marginal Rate of Intertemporal Joint Substitution as a solution.