A Stochastic Control Framework for Real Options in Strategic Evaluation

مبنای نظری گزینه های واقعی به اواسط دهه 1980 و توسعه مدلی برمی گردد که پایه و اساس بسیاری از کاربردهای فعلی نظریه گزینه واقعی را تشکیل می دهد. در طول دهه گذشته این نظریه به لطف افزایش فعالیت های تحقیقاتی به سرعت گسترش یافته و غنی شده است. تئوری گزینه واقعی مدرن ممکن است برای ارزیابی کل شرکت ها و همچنین برای پروژه های سرمایه گذاری خاص در حضور عدم قطعیت استفاده شود. به این ترتیب، تئوری گزینه های واقعی می تواند به عنوان ابزاری برای تصمیم گیری عملی تر عمل کند و استراتژی هایی را برای مدیریت ارائه دهد که ارزش بازار سرمایه خود را به حداکثر می رساند. این کتاب به بررسی چارچوب جدیدی برای طبقه‌بندی گزینه‌های واقعی از دیدگاه مدیریت و ارزش‌گذاری، با ارائه مزایا و معایب رویکرد گزینه واقعی اختصاص دارد. تئوری کنترل ضربه و تئوری توقف بهینه همراه با روش‌های مالی ریاضی برای ساخت مدل‌های گزینه واقعی پیچیده دلخواه استفاده می‌شوند که می‌توانند به صورت عددی حل شوند و استراتژی‌ها و ارزش‌های بازار سرمایه بهینه را به دست آورند. مثال های مختلفی برای نشان دادن پتانسیل این چارچوب ارائه شده است. این کار برای جامعه مالی، شرکت‌ها و همچنین دانشگاهیان در امور مالی ریاضی با ارائه گسترده‌ای مهم از تحقیقات گزینه واقعی از نظر نظری و عملی مفید خواهد بود.

The theoretical foundation for real options goes back to the mid 1980s and the development of a model that forms the basis for many current applications of real option theory. Over the last decade the theory has rapidly expanded and become enriched thanks to increasing research activity. Modern real option theory may be used for the valuation of entire companies as well as for particular investment projects in the presence of uncertainty. As such, the theory of real options can serve as a tool for more practically oriented decision making, providing management with strategies maximizing its capital market value. This book is devoted to examining a new framework for classifying real options from a management and a valuation perspective, giving the advantages and disadvantages of the real option approach. Impulse control theory and the theory of optimal stopping combined with methods of mathematical finance are used to construct arbitrarily complex real option models which can be solved numerically and which yield optimal capital market strategies and values. Various examples are given to demonstrate the potential of this framework. This work will benefit the financial community, companies, as well as academics in mathematical finance by providing an important extension of real option research from both a theoretical and practical point of view.