A History of the Federal Reserve, Volume 2, Book 1, 1951-1969

تاریخ تحسین شده آلن اچ. ملتزر از فدرال رزرو جاه طلبانه ترین، فشرده ترین و آشکارترین تحقیقی است که تاکنون در مورد این موضوع انجام شده است. جلد اول آن که در سال 2003 با استقبال گسترده منتقدان منتشر شد، از زمان تأسیس مؤسسه در سال 1913 تا بازگرداندن استقلال آن در سال 1951 را دربرمی‌گیرد. - توافق نامه فدرال رزرو در سال 1951 تا اواسط دهه 1980، زمانی که تورم بزرگ پایان یافت. این کار درونی فدرال رزرو را در یک دوره تغییرات سریع و گسترده نشان می دهد. در پایان، نقش فدرال رزرو در حل بحران اقتصادی کنونی ما و اصلاحات مورد نیاز سیستم مالی مورد بحث قرار می گیرد.

ملتزر با جزئیات کامل، با تکیه بر اسناد خود فدرال رزرو، رابطه بین تصمیمات خود و نظریه اقتصادی و پولی، تجربه آن به عنوان نهادی مستقل از سیاست و نقش آن در تعدیل تورم. برای مثال، او توضیح می‌دهد که چگونه استقلال فدرال رزرو اغلب توسط نقش‌های سیاست‌گذاری فعال کنگره، وزارت خزانه‌داری، روسای جمهور مختلف و حتی کارکنان کاخ سفید به خطر می‌افتد که اغلب بانک را تحت فشار قرار می‌دادند تا دیدگاه کوتاه‌مدتی داشته باشد. مسئولیت های آن با توجه به زمان حال، ملتزر همچنین راه حل هایی را برای بهبود فدرال رزرو ارائه می دهد و استدلال می کند که به عنوان تنظیم کننده شرکت های مالی و وام دهنده آخرین گزینه، باید توجه بیشتری را بر انگیزه های اصلاحات، پیامدهای میان مدت و قوانین مشابه متمرکز کند. رفتار برای کاهش بحران های مالی او معتقد است که باید توجه کمتری به فرماندهی و کنترل بازارها و سر و صدای داده های فصلی شود.

در زمانی که ایالات متحده خود را در یک بحران مالی بی سابقه می بیند، تاریخ شگفت انگیز ملتزر خواهد بود. منبع سوابق محققان و سیاست گذارانی است که در آینده ای نامشخص اقتصادی حرکت می کنند.

Allan H. Meltzer’s critically acclaimed history of the Federal Reserve is the most ambitious, most intensive, and most revealing investigation of the subject ever conducted. Its first volume, published to widespread critical acclaim in 2003, spanned the period from the institution’s founding in 1913 to the restoration of its independence in 1951. This two-part second volume of the history chronicles the evolution and development of this institution from the Treasury–Federal Reserve accord in 1951 to the mid-1980s, when the great inflation ended. It reveals the inner workings of the Fed during a period of rapid and extensive change. An epilogue discusses the role of the Fed in resolving our current economic crisis and the needed reforms of the financial system.

In rich detail, drawing on the Federal Reserve’s own documents, Meltzer traces the relation between its decisions and economic and monetary theory, its experience as an institution independent of politics, and its role in tempering inflation. He explains, for example, how the Federal Reserve’s independence was often compromised by the active policy-making roles of Congress, the Treasury Department, different presidents, and even White House staff, who often pressured the bank to take a short-term view of its responsibilities. With an eye on the present, Meltzer also offers solutions for improving the Federal Reserve, arguing that as a regulator of financial firms and lender of last resort, it should focus more attention on incentives for reform, medium-term consequences, and rule-like behavior for mitigating financial crises. Less attention should be paid, he contends, to command and control of the markets and the noise of quarterly data.

At a time when the United States finds itself in an unprecedented financial crisis, Meltzer’s fascinating history will be the source of record for scholars and policy makers navigating an uncertain economic future.